| 1. PRÉSENTATION DU GROUPE ET STRATÉGIE |
5 |
| PROFIL |
6 |
| Entretien avec le Président Florent Menegaux |
8 |
| CONSTRUIRE DANS UN MONDE AUX MULTIPLES DÉFIS |
11 |
| Les grands enjeux de notre environnement |
12 |
| Se développer dans un environnement complexe et incertain |
14 |
| Notre modèle d’affaires |
16 |
| 4 domaines d’activité |
18 |
| Poursuivre d’ici à 2030 notre stratégie |
20 |
| La stratégie environnementale de Michelin |
22 |
| Performances // Profit |
24 |
| Performances // People |
25 |
| Performances // Planet |
26 |
| TRANSFORMER LES DÉFIS EN SUCCÈS |
27 |
| L’attention aux personnes au coeur de notre vision |
28 |
| Capitaliser sur notre leadership d’innovation |
30 |
| Nos savoir-faire distinctifs |
32 |
| Activités Pneumatiques |
36 |
| Activités Polymer Composite Solutions |
40 |
| Solutions connectées |
42 |
| Activités Lifestyle |
44 |
| Notations financières et extra-financières |
46 |
| NOUS APPUYER SUR UNE GOUVERNANCE SOLIDE |
47 |
| Une gouvernance conjuguant stabilité et équilibre |
48 |
| Le pilotage stratégique et opérationnel du Groupe |
50 |
| Le Conseil de Surveillance |
52 |
| Les comités du Conseil de Surveillance |
53 |
| Analyser les risques et leur matérialité pour mieux les piloter |
54 |
| L’éthique au coeur de notre culture d’entreprise |
55 |
| La répartition du capital et des droits de vote |
56 |
| Données boursières |
57 |
| 2. RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE |
59 |
| GOUVERNANCE |
60 |
| 2.1 Organes d’administration, de direction et de surveillance |
60 |
| 2.1.1 Une Direction expérimentée, stable et responsable |
61 |
| 2.1.2 Un Associé Commandité non Gérant, garant de la pérennité de l’Entreprise : la société SAGES |
64 |
| 2.1.3 Un Conseil de Surveillance et des comités strictement séparés de la Direction |
66 |
| 2.1.4 Interactions entre les différents acteurs de la gouvernance |
89 |
| 2.1.5 Déclarations |
90 |
| 2.2 Conditions de préparation et d’organisation des travaux du Conseil – activités au cours de l’exercice 2024 |
91 |
| RÉMUNÉRATIONS |
108 |
| 2.3 Politique de rémunération des organes de direction et de surveillance pour l’exercice 2025 |
108 |
| 2.4 Informations relatives aux éléments de rémunération versés ou attribués aux mandataires sociaux |
119 |
| 2.4.1 Rémunération des membres du Conseil de Surveillance |
119 |
| 2.4.2 Rémunération de Mme Barbara Dalibard, Présidente du Conseil de Surveillance |
120 |
| 2.4.3 Rémunérations de M. Florent Menegaux, Président de la Gérance et Associé Commandité |
120 |
| 2.4.4 Rémunérations de M. Yves Chapot, Gérant non Commandité |
125 |
| 2.4.5 Ratios portant sur les rémunérations des dirigeants mandataires sociaux |
129 |
| 2.4.6 Projet de résolution sur les informations mentionnées au I de l’article L. 22-10-9 du Code de Commerce |
131 |
| 2.5 Rémunérations individuelles versées aux dirigeants mandataires sociaux au cours de l’exercice 2024 ou attribuées au titre du même exercice |
132 |
| 2.6 Autres informations sur la rémunération des dirigeants mandataires sociaux exécutifs |
138 |
| 2.7 Montant global alloué au Comité Exécutif du Groupe |
143 |
| INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES |
143 |
| 2.8 État récapitulatif des opérations sur les actions Michelin réalisées par les mandataires sociaux et leurs proches au cours de l’année 2024 |
143 |
| 2.9 Procédure d’évaluation des conventions courantes |
144 |
| 2.10 Acte constitutif, statuts et participation des actionnaires à l’Assemblée générale |
144 |
| 2.11 Répartition du capital et des droits de vote |
146 |
| 2.12 État des délégations de compétence et des autorisations en vigueur conférées par l’Assemblée générale |
147 |
| 2.13 Changement de contrôle |
151 |
| 2.14 Principales caractéristiques des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques dans le cadre du processus d'établissement de l'information comptable et financière |
151 |
| RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES |
152 |
| 2.15 Rapport des Commissaires aux Comptes, établi en application de l’article L. 22-10-78 du Code de commerce, sur le rapport sur le gouvernement d’entreprise |
152 |
| 3. GESTION DES RISQUES |
155 |
| 3.1 Dispositif de gestion des risques |
156 |
| 3.1.1 Synchronisation entre les différentes activités d’Audit Interne, de Gestion des Risques et de Contrôle Interne |
157 |
| 3.1.2 Dispositif de Risk Management |
157 |
| 3.1.3 Dispositif de contrôle interne |
157 |
| 3.1.4 Audit Interne |
158 |
| 3.1.5 Dispositif de gestion de crise |
158 |
| 3.1.6 Équipe et réseau Compliance Groupe |
158 |
| 3.1.7 Dispositif d’assurances du Groupe |
159 |
| 3.2 Facteurs de risques spécifiques, description et dispositifs de gestion associés |
160 |
| 3.3 Dispositif de contrôle interne relatif au processus d’établissement de l’information comptable et financière |
167 |
| Élaboration et traitement de l’information comptable et financière |
167 |
| Pilotage et controle interne comptable et financier |
168 |
| Démarches récurrentes d’évaluation du processus d’élaboration de l’information comptable et financière |
168 |
| 4. RAPPORT DE DURABILITÉ |
171 |
| PRÉFACE |
172 |
| 4.1 INFORMATIONS GÉNÉRALES |
173 |
| ENJEUX ENVIRONNEMENTAUX |
197 |
| 4.2 Changement climatique (E1) |
197 |
| Plan de transition pour l’atténuation du changement climatique |
198 |
| Atténuation du changement climatique |
204 |
| Adaptation au changement climatique |
217 |
| 4.3 Pollution (E2) |
220 |
| 4.4 Ressources hydriques (E3) |
231 |
| 4.5 Biodiversité & écosystèmes (E4) |
238 |
| 4.6 Utilisation des ressources et économie circulaire (E5) |
249 |
| 4.7 Taxonomie européenne |
257 |
| ENJEUX SOCIAUX |
262 |
| 4.8 Personnel de l’Entreprise (S1) |
262 |
| 4.9 Travailleurs de la chaîne de valeur (S2) |
272 |
| 4.10 Consommateurs et utilisateurs finaux (S4) |
279 |
| ENJEUX GOUVERNANCE |
286 |
| 4.11 Conduite des affaires (G1) |
286 |
| ANNEXES |
294 |
| ANNEXE A – Informations complémentaires au titre du Code de commerce du droit français (article L. 22-10-35) |
294 |
| ANNEXE B – Liste des points de données prévus dans les normes transversales et thématiques requis par d’autres actes législatifs de l’UE |
295 |
| ANNEXE C – Taxonomie européenne (tableaux) |
302 |
| ANNEXE D – Tableau des Exigences de publication |
306 |
| 4.12 Rapport de certification des informations en matière de durabilité et de contrôle des exigences de publication des informations prévues à l’article 8 du règlement (UE) 2020/852 |
312 |
| 5. PERFORMANCE FINANCIÈRE |
317 |
| 5.1 Rapport de gestion |
318 |
| 5.1.1 Les marchés du pneumatique |
318 |
| 5.1.2 Évolution des ventes |
325 |
| 5.1.3 Commentaires sur le compte de résultat consolidé |
331 |
| 5.1.4 Commentaires sur le bilan consolidé |
339 |
| 5.1.5 Commentaires sur les flux de trésorerie consolidés |
345 |
| 5.1.6 Retour sur capitaux investis (ROCE) |
347 |
| 5.1.7 Information sur les tendances |
348 |
| 5.1.8 Faits marquants |
348 |
| 5.1.9 Contrats importants |
352 |
| 5.1.10 Informations sur les délais de paiement |
352 |
| 5.1.11 Changements significatifs de la situation financière ou commerciale |
353 |
| 5.1.12 Informations publiées au titre des articles L. 225-102-1 et R. 225-105-1 du Code de commerce |
353 |
| 5.1.13 Informations publiées au titre de la loi relative au devoir de vigilance des sociétés mères et des entreprises donneuses d’ordre |
353 |
| 5.1.14 Chiffres clés et données consolidées sur cinq ans |
354 |
| 5.2 États financiers consolidés au 31 décembre 2024 |
355 |
| 5.2.1 Comptes consolidés au 31 décembre 2024 |
355 |
| Compte de résultat consolidé |
355 |
| État du résultat global consolidé |
355 |
| État de la situation financière consolidée |
356 |
| Tableau de variations des capitaux propres consolidés |
357 |
| Tableau de flux de trésorerie consolidés |
358 |
| Annexe aux états financiers consolidés |
359 |
| 5.2.2 Rapport des Commissaires aux Comptes sur les comptes consolidés |
438 |
| 5.3 Comptes annuels |
442 |
| 5.3.1 Commentaire sur les comptes annuels de la Compagnie Générale des Établissements Michelin |
442 |
| 5.3.2 Comptes annuels de la Compagnie Générale des Établissements Michelin |
443 |
| Annexe aux comptes annuels |
445 |
| 5.3.3 Rapport des Commissaires aux Comptes sur les comptes annuels |
457 |
| 5.3.4 Rapport spécial des Commissaires aux Comptes sur les conventions réglementées |
461 |
| 5.3.5 Variation des capitaux propres |
462 |
| 5.3.6 Tableau des affectations du résultat de l’exercice 2024 |
462 |
| 5.3.7 Résultat de la Société au cours des cinq derniers exercices |
463 |
| 5.4 Informations complémentaires |
464 |
| 5.4.1 Personne responsable |
464 |
| 5.4.2 Contrôleurs légaux des comptes |
464 |
| 5.4.3 Incorporation par référence |
465 |
| 6. MICHELIN ET SES ACTIONNAIRES |
467 |
| 6.1 Renseignements sur la Société |
468 |
| 6.2 Données boursières |
469 |
| 6.2.1 L’action Michelin |
469 |
| 6.2.2 Données boursières détaillées |
470 |
| 6.2.3 Données par action |
470 |
| 6.2.4 Le capital et l’actionnariat |
471 |
| 6.3 Relations avec les actionnaires |
472 |
| 6.4 Documents accessibles au public |
472 |
| 6.5 Informations complémentaires concernant le capital |
473 |
| 6.5.1 Tableau d’évolution du capital |
473 |
| 6.5.2 Capital potentiel |
474 |
| 6.5.3 Options de souscription ou d’achat d’actions |
475 |
| 6.5.4 Actions gratuites ou de performance |
476 |
| 6.5.5 Actionnariat salarié |
487 |
| 6.5.6 Informations relatives à un programme de rachat d’actions en cours |
487 |
| 6.5.7 Descriptif du programme de rachat d’actions soumis à l’approbation de l’Assemblée générale mixte des actionnaires du 16 mai 2025 |
488 |
| 7. ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE DU 16 MAI 2025 |
491 |
| 7.1 Rapport du Président de la Gérance et projets de résolutions |
492 |
| 7.1.1 Résolutions à caractère ordinaire (résolutions n° 1 à 13) |
492 |
| 7.1.2 Résolutions à caractère extraordinaire (résolutions n° 14 et 15) |
499 |
| 7.2 Rapport du Conseil de Surveillance : propositions et recommandations de vote pour les projets de résolutions |
501 |
| 7.2.1 Nomination d'un membre du Conseil de Surveillance (résolution n° 12) |
501 |
| 7.2.2 Approbation des rémunérations des mandataires sociaux et ajustement de l'enveloppe de rémunération du Conseil de Surveillance (résolutions n° 6 à 11 et 13) |
504 |
| 7.2.3 Approbation des comptes, conventions réglementées et autorisations financières sollicitées (résolutions n° 1 à 5 et 14) |
505 |
| 7.3 Rapport des Commissaires aux Comptes sur la réduction du capital |
506 |
| 8. TABLES DE CONCORDANCE |
509 |
| 8.1 Table de concordance du Document d’enregistrement universel |
510 |
| 8.2 Table de concordance du Rapport financier annuel |
512 |
| 8.3 Table de concordance avec les tableaux AMF sur les rémunérations des mandataires sociaux |
512 |
| 8.4 Table de concordance du rapport de gestion et du rapport sur le gouvernement d'entreprise |
513 |