132 / 408
130
DANONE
DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2014
1 701millions d’euros par rapport au 31 décembre 2012. Cette hausse
était liée en majeure partie aux acquisitions réalisées par Danone
en 2013: outre le rachat d’une partie des intérêts minoritaires de
Danone Espagne et l’augmentation de sa participation dans la société
Centrale Laitière, le Groupe avait ainsi financé en 2013 la prise de
contrôle de Sirma en Turquie, l’acquisition de Happy Family et de
YoCrunch aux États-Unis et des prises de participation stratégiques
de 4,0% dans la société Mengniu en Chine et de 49% dans la société
Fan Milk en Afrique de l’Ouest.
Note 10.6. Coût de l’endettement
financier net
Principes comptables
Le coût de l’endettement financier brut comprend principalement
les charges d’intérêts (calculées au taux d’intérêt effectif) des
financements courants et non-courants et les effets des dérivés
relatifs à ces financements.
Les produits trésorerie et d’équivalents de trésorerie comprennent
principalement les produits d’intérêts reçus et les effets de la
valorisation à la juste valeur par résultat le cas échéant relatifs
aux placements à court terme et aux disponibilités.
Les flux de trésorerie relatifs sont présentés au sein de la trésorerie
d’exploitation.
Coût de l’endettement financier net de 2014
Le coût de l’endettement financier net a baissé en dépit d’une
progression de la dette financière nette par rapport à 2013. Cette
baisse reflète notamment la baisse des taux d’intérêt et le bénéfice
des émissions obligataires ayant permis à la société d’allonger la
maturitémoyenne de sa dette à des conditions demarché favorables.
Coût de l’endettement financier net de 2013
Le Coût de l’endettement financier net avait progressé en raison
d’une dette financière nette plus élevée qu’en 2012. Cette hausse
était liée notamment à l’ensemble des acquisitions réalisées par le
Groupe depuis le 1
er
juillet 2012, et plus particulièrement au rachat
d’une partie des intérêts minoritaires de Danone Espagne et à l’aug-
mentation de la participation dans Centrale Laitière, et également
aux rachats par le Groupe de 16,4 millions de ses propres actions
réalisés depuis cette date.
Montant net des intérêts financiers payés et courus
Exercice clos le 31 décembre
(en millions d’euros)
2013
2014
Intérêts décaissés nets
(178)
(212)
Intérêts courus au 31 décembre
47
20
Note 10.7. Risques financiers liés
à l’activité de financement
Risque de taux d’intérêt
Exposition au risque de taux d’intérêt
Le Groupe est exposé à un risque de taux d’intérêt sur ses passifs
financiers comme sur ses liquidités. En effet, par le biais de son
endettement portant intérêt, le Groupe est exposé aux fluctuations
des taux d’intérêt qui ont un impact sur le montant de ses charges
financières.
Par ailleurs, en application de la norme IAS 39,
Instruments finan-
ciers: comptabilisation et évaluation
, les fluctuations des taux d’intérêt
peuvent avoir un impact sur les résultats et les capitaux propres
consolidés du Groupe.
Le Groupe a mis en place une politique de suivi et de gestion du
risque de taux d’intérêt visant à limiter la volatilité de son résultat
financier par la mise en place d’instruments de couverture.
Ces instruments dérivés sont principalement des contrats de
swaps
de
taux d’intérêt, des caps et parfois des tunnels, tous ces instruments
étant
plain vanilla
. Les instruments dérivés de taux d’intérêt sont
contractés à des fins de gestion du risque de taux et sont qualifiés
ou non de couverture selon la norme IAS 39.
Sensibilité du résultat liée aux variations du coût
de la dette nette induite par des variations de taux
d’intérêt court terme
Au 31 décembre 2014, 81 % de la dette brute consolidée du Groupe
après prise en compte des couvertures de taux d’intérêt en cours et
actives (voir ci-après) à cette date est protégée contre une hausse
des taux court terme. En pourcentage de la dette nette consolidée
(voir ci-après), le taux de couverture contre une hausse des taux
court terme atteint 128 %. Ainsi, sur sa dette nette consolidée, le
Groupe est exposé à un risque de baisse des taux court terme au
31 décembre 2014.
ÉTATS FINANCIERS
FINANCEMENTS ET SÉCURITÉ FINANCIÈRE, DETTE NETTE ET COÛT DE L’ENDETTEMENT NET