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INFORMATIONS FINANCIÈRES CONCERNANT LE PATRIMOINE,
LA SITUATION FINANCIÈRE ET LES RÉSULTATS DE L’ÉMETTEUR
20
20.4 Annexe aux comptes annuels
difficilement identifiable au travers des notations financières, AREVA suit, l’évolution
d’indicateurs avancés tels que la valeur des CDS (“Credit Default Swap”) des
contreparties éligibles afin d’ajuster les limites autorisées.
Lorsque les conditions l’exigent (risque croissant de contrepartie, transactions à
plus ou moins long-terme, etc.), des transactions de marché sont encadrées par
des conditions d’appels de marge mensuels limitant l’exposition d’Areva sur une
contrepartie à un seuil prédéterminé : « Credit Support Annex » dans le cadre
d’une convention ISDA, ou « Annexe de Remises en Garantie » dans le cadre
d’une convention FBF.
Valeur de marché des instruments financiers
Les valeurs de marchés correspondent des instruments financiers de change,
taux et matières premières ont été calculées sur la base des données de marchés
collectées en date de clôture, par actualisation du différentiel de cash flows futurs
ou en obtenant des cotations de la part d’établissements financiers. Utiliser des
hypothèses de données de marchés différentes pourrait avoir un impact significatif
sur l’estimation des valeurs de marché.
Risque de liquidité
Le risque de liquidité correspond à l’incapacité que peut avoir le groupe à faire face
à ses engagements financiers immédiats ou à court terme.
La gestion du risque de liquidité est assurée par la DOFT qui s’assure de disposer
à tout moment des ressources financières suffisantes pour financer l’activité
courante, les investissements nécessaires au développement futur et faire face à
tout événement exceptionnel. La gestion de la liquidité a pour objectif de rechercher
des ressources au meilleur coût et de s’assurer de leur obtention à tout instant. Ces
éléments sont exposés plus en détail dans le Chapitre 20.4.2.
Annexe aux comptes
consolidés au 31 décembre 2014
, Note 31.
Gestion des risques de marché.
De plus, un suivi régulier du risque de liquidité du groupe est assuré, incluant des
scénarios de stress.
Le groupe a poursuivi en 2014 le programme de cessions du plan ACTION 2016
avec la reprise d’Euriware par CAP GEMINI, les cessions de l’usine de production
de gaines de combustible de Duisburg, des activités Contrôle Commande Transport
(CCT) et Lignes d’assemblage pour l’aéronautique (FAL) d’AREVA TA, de l’activité
de panneaux électriques au Brésil et de l’activité d’éoliennes terrestres.
En ce qui concerne les financements de long terme, AREVA :
p
a réalisé en mars 2014 une émission obligataire pour 750 millions d’euros à
neuf ans (échéance 20 mars 2023) à un taux de 3,125 % ;
p
a mis en place et clos en juin 2014 un financement structuré de l’usine
d’enrichissement Georges Besse II, à recours limité sur ses actionnaires, d’un
montant de 650millions d’euros à échéance 2024 auprès d’un syndicat bancaire
de 10 partenaires ;
p
à la date de dépôt du Document de référence 2014, AREVA est noté par
Standard & Poor’s BB- pour le crédit long terme et B pour le court terme, assortis
d’une perspective neutre.
Le risque de liquidité pour 2015 est couvert par :
p
une position de trésorerie de 342 millions d’euros au 31 décembre 2014 ;
p
un encours non utilisé de lignes bilatérales confirmées d’échéance 2016 et
2017 pour des montants d’environ 50 millions d’euros et 795 millions d’euros,
respectivement, en complément d’une ligne de crédit syndiquée de 1,25milliard
d’euros non utilisée d’échéance 2018.
Par ailleurs, AREVA n’est confronté à aucune échéance de dette significative avant
décembre 2015 (remboursement de la 1ère tranche d’un prêt accordé par la
Banque Européenne d’Investissement pour 200 millions d’euros).
AREVA présentera un plan de financement pour la période 2015-2017 d’ici à
la publication des comptes semestriels lequel, intégrant les effets du plan de
compétitivité, comprendra les mesures suivantes :
p
forte sélectivité sur les investissements qui seront ramenés à moins de 3milliards
d’euros en cumul sur la période (contre 4,6milliards d’euros entre 2012 et 2014),
priorité étant donnée aux investissements de sûreté, sécurité et maintenance de
nos installations ainsi qu’à l’achèvement des investissements engagés dans les
projets stratégiques du groupe ;
p
la poursuite de la levée de financements bancaires au niveau d’actifs industriels,
comme en 2014 avec le financement de projet pour l’usine Georges Besse II et
le recours à des instruments de financement opérationnel ;
p
un programme de cessions d’actifs d’un montant supérieur à celui annoncé
le 7 octobre 2014 ;
p
des partenariats comportant un volet financier.
Enfin AREVA étudie des moyens de renforcement de ses fonds propres qui
complèteront autant que de besoin les financements ci-dessus et seront précisés
dans les mêmes échéances.
AREVA dispose de lignes de crédit confirmées et non-tirées pour un montant
total de 2,1 milliards d’euros (crédit syndiqué de 1,25 milliard d’euros à échéance
2018 et lignes bilatérales de 845 millions d’euros à échéances 2016 et 2017) sur
lesquelles AREVA pourra être amené à tirer (comme elle a déjà eu l’occasion de le
faire entre 2007 et 2010 sur sa ligne de crédit syndiqué), en fonction des besoins
de liquidité nécessaires à ses activités.
Enfin, le dispositif mensuel d’actualisation de la prévision de trésorerie (avec une
vision mensuelle des 4 premiers mois puis trimestrielle au-delà) a été récemment
renforcé par un dispositif complémentaire d’actualisation des 4 premiers mois sur
une base hebdomadaire, s’appuyant sur (i) une actualisation hebdomadaire de la
trajectoire fin de mois et (ii) un système d’alertes initiées par les Business Group
et les entités opérationnelles sur les cash-flows (hors flux internes) non prévus,
reportés ou anticipés ou annulés pour tout flux supérieur à 5 millions d’euros. En
cas de franchissement du seuil de position court-terme de 500 millions d’euros,
une communication spécifique sera effectuée par la Direction des Opérations de
Financement et de Trésorerie aux Directions des Business Groups et à la Direction
Générale du Groupe (y compris le Directeur Financier Groupe) pour statuer sur les
mesures conservatoires à mettre en œuvre.
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DOCUMENT DE RÉFÉRENCE
AREVA 2014