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INFORMATIONS FINANCIÈRES CONCERNANT LE PATRIMOINE,
LA SITUATION FINANCIÈRE ET LES RÉSULTATS DE L’ÉMETTEUR
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20.4 Annexe aux comptes annuels
Au 31 décembre 2014, les instruments financiers dérivés mis en place par le Groupe pour couvrir le risque de change sont les suivants :
(Montants notionnels par date
de maturité au 31 décembre 2014)
2015
2016
2017
2018
2019
> 5 ans
Total
Valeur de
marché
Change à terme
1 643
809
495
73
9
3 028
70
Swaps de change
1 505
533
244
51
9
2 342
- 69
Options de change
99
112
49
260
0
Cross-currency swaps
384
148
64
61
318
787
1 761
- 68
TOTAL
3 630
1 603
852
185
336
787
7 392
- 68
Risque de taux
AREVA est exposé aux variations des taux principalement sur ses emprunts à taux
variable ainsi que sur ses placements. La gestion du risque de taux est entièrement
assurée au niveau de la Direction des Opérations Financières et de la Trésorerie.
AREVA utilise plusieurs types d’instruments financiers dérivés pour contrôler, en
fonction des conditions de marché, la répartition entre taux fixe et taux variable de
l’endettement et des placements, dans le but de réduire principalement son coût
de financement et d’optimiser également la gestion de ses excédents de trésorerie.
Au 31 décembre 2014, les instruments financiers utilisés sont principalement des
contrats de swaps de taux pour la gestion dynamique de la dette externe. Des
swaps de taux receveur inflation en USD ont été mis en place avec des banques
en couverture de swaps de taux payeur inflation en USDmis en place avec AREVA
Mines.
En fonction des différentes activités, un dispositif de limites portant sur les types
d’instruments pouvant être traités, les montants susceptibles d’être engagés et
la sensibilité des positions, encadre la gestion du risque de taux par la Salle des
Marchés.
Au 31 décembre 2014, les instruments financiers de couverture de taux se répartissaient comme suit :
Instruments de taux
(en millions d’euros)
Total
Montants notionnels par date de maturité au 31 décembre 2014
Valeur de
marché
2015
2016
2017
2018
2019 > 5 ans
Swaps de taux - Prêteur variable EUR
Emprunteur fixe EUR
500
200
200
100
- 7
Swaps de taux - Prêteur variable EUR
Emprunteur variable EUR
100
100
- 3
Emprunteur variable USD
787
787
- 17
Emprunteur variable CAD
914
384
148
64
318
- 1
Swaps de taux - Prêteur fixe EUR
Emprunteur variable EUR
2 071
171
350
150
1 400
143
Swaps de taux - Prêteur fixe JPY
Emprunteur variable EUR
61
61
- 1
Swaps de taux Inflation - Prêteur variable USD
Emprunteur fixe USD
288
288
0
TOTAL GÉNÉRAL
4 721
755
698
64
61
468 2 675
114
Risque sur matières premières
L’exposition d’AREVA sur les matières premières est non significative.
Risque sur actions
AREVA peut être amené à gérer son portefeuille d’investissements à long terme en
adossant des achats et des ventes d’options à des actions détenues en portefeuille.
Aucune opération n’était en cours en fin d’année.
Risque de contrepartie
AREVA est exposé au risque de contrepartie lié à son utilisation d’instruments
financiers dérivés pour couvrir ses risques. AREVA utilise plusieurs types
d’instruments financiers dérivés pour gérer son exposition aux risques de change et
de taux, ainsi qu’aux risques sur matières premières et sur titres cotés. AREVA utilise
principalement des achats et ventes à terme de devises et de matières premières,
des produits dérivés de taux (contrat de “Swap”, “futures” ou produits optionnels)
pour couvrir ces types de risques. Ces transactions exposent AREVA au risque de
contrepartie lorsque ces contrats sont traités sur un marché de gré à gré.
Afin de minimiser ce risque, la Salle des Marchés d’AREVA traite avec des
contreparties diversifiées de premier plan et sélectionnées en fonction de leurs
notations par Standard & Poor’s et Moody’s au minimum en Investment Grade. Un
contrat-cadre juridique est systématiquement mis en place avec les contreparties.
La limite de montant attribuée à chaque contrepartie est fixée en fonction de la
notation de la contrepartie, de la nature et de la maturité des produits traités. Sauf
dégradation de la notation d’une contrepartie, l’allocation des limites est à minima
revue annuellement et fait l’objet d’une validation par le Directeur Financier. Le
contrôle des limites fait l’objet d’un reporting spécifique produit par les équipes
de contrôle interne de la Trésorerie. Durant les périodes spécifiques de grande
instabilité financière pouvant impliquer un risque accru de défaillances bancaires
DOCUMENT DE RÉFÉRENCE
AREVA 2014
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