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MERSEN | DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2014
COMPTES CONSOLIDÉS
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Annexe
Note n° 7
Test de perte de valeur des actifs
Test de perte de valeur des unités
génératrices de trésorerie
Des tests de perte de valeur pour chacune des unités génératrices
de trésorerie ont été réalisés à l’occasion de la clôture 2014.
En application de la norme IAS 36, les tests ont été réalisés sur
la base de la valeur d’utilité déterminée en appliquant la méthode
des flux de trésorerie actualisés. Les principales hypothèses clés
retenues sont les suivantes :
■
Les flux de trésorerie à 5 ans basés sur le budget 2015 et des
projections pour les 4 exercices suivants.
■
Le coût moyen pondéré du capital utilisé pour actualiser les
flux de trésorerie futurs prend en compte le calcul du bêta
du Groupe par les analystes et celui du taux sans risque via
Bloomberg. Compte tenu de ces paramètres et d’une prime
de risque de marché de 6,5 % et d’une prime de taille, le
coût moyen du capital après impôts utilisé comme taux pour
actualiser les flux futurs a été fixé à 7,7 % (8 % en 2013).
Ce taux d’actualisation est appliqué sur l’ensemble des UGT.
Il n’existe en effet pas d’éléments significatifs permettant de
différencier un taux d’actualisation par UGT ;
■
Le taux de croissance à l’infini est de 2%pour l’UGTApplications
Électriques et de 3 % pour les UGT Protection Électrique,
Équipements Anticorrosion et Hautes Températures. Les taux
de croissance appliqués aux UGT s’expliquent par l’évolution
des activités de ces UGT sur leurs marchés; les énergies
renouvelables pour les Applications Electriques, les Hautes
Températures et les Equipements Anticorrosion ainsi que plus
spécifiquement l’électronique pour la Protection Electrique et
les Hautes Températures, le transport pour les Applications
Electriques et le gaz de schiste et chimie/pharmacie pour les
Équipements Anticorrosion.
■
Le taux d’impôt normatif de 34 %.
Un calcul de sensibilité au taux d’actualisation a été réalisé tel
que la valeur recouvrable soit égale à la valeur comptable. Les
taux d’actualisation obtenus sont de :
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environ 27 % pour l’UGT Applications Électriques ;
■
environ 17 % pour l’UGT Protection Électrique ;
■
environ 9 % pour l’UGT Hautes Températures et pour l’UGT
Équipements Anticorrosion.
Un test de sensibilité a été effectué en dégradant dans le premier
cas le taux de croissance à l’infini de 1 point, et dans le deuxième
cas en augmentant le taux d’actualisation après impôts de 1 point
par rapport à l’hypothèse retenue, ceci dans chacune des UGT.
Un test de sensibilité a été effectué sur la base d’une baisse de
1 point du taux de résultat (Ebitda) de la valeur terminale.
La baisse des valeurs d’utilité consécutive à ces variations
d’hypothèses ne remette pas en cause la valorisation des actifs
nets.
Aucune perte de valeur n’a été constatée. Toutefois, les éventuels
aléas liés à l’environnement économique apportent un risque
d’incertitude dans l’élaboration des prévisions de flux de trésorerie
utilisées dans les valorisations obtenues.
Test de perte de valeur sur actifs
spécifiques
En 2013
Conformément à IAS 36, compte tenu de l’environnement de
marché de ses activités indiquant un risque de perte de valeur,
le Groupe avait procédé à la revue de ces actifs pour s’assurer
que ses immobilisations incorporelles, corporelles et financières
étaient comptabilisées à une valeur comptable qui n’excédait pas
la valeur recouvrable déterminée au regard des valeurs d’utilité
(calculée en appliquant un taux d’actualisation de 8 %).
Ces procédures avaientt conduit à identifier des pertes de valeurs
d’actifs à hauteur de 29,9 millions d’euros principalement sur les
Systèmes et Matériaux Avancés :
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liées aux prévisions d’activité en baisse sur le marché de la
chimie des Equipements Anticorrosion,
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en raison de la sous-utilisation de certains équipements de
production des activités « graphite » pour Hautes Températures.
Les principaux actifs dépréciés et mis au rebut sont :
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des immobilisations incorporelles pour 7,9 millions d’euros
relatifs à une société en Chine (cf. note 8) ;
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des immobilisations corporelles pour 14,8 millions d’euros
(cf. note 8) ;
■
des actifs circulants pour 4,7 millions d’euros essentiellement
des stocks (cf. note 10) et clients (cf. note 11) ;
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des titres de participation et des prêts à des participations à
hauteur de 2,5 millions d’euros (cf. note 9).
En 2014 :
Le Groupe a revu la valeur recouvrable de ses actifs non
courants. Cette analyse a conduit à constater une perte de valeur
complémentaire de 1,4 million d’euros suite à la mise en œuvre
du plan Transform.