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Document de Référence 2014
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Comptes consolidés au 31 décembre 2014
Notes annexes
Les
mouvements intervenus sur l’exercice 2014
sur les plans d’options d’achat d’actions sont les suivants :
Options restant à lever à fin 2013
15 303 093
W
dont options exerçables
14 857 011
Options attribuées sur l’exercice 2014
(1)
0
Options exercées sur l’exercice 2014
(2)
0
Options annulées et échues sur l’exercice 2014
(3 803 223)
W
dont options échues
(3)
(3 792 357)
W
dont options radiées - plans présence
(2 311)
W
dont options radiées - plans performance
(8 555)
Options restant à lever à fin 2014
11 499 870
W
dont options exerçables
11 499 870
(1) Le Comité des Rémunérations a décidé de n’attribuer aucun plan de stock-options sur l’exercice 2014.
(2) La totalité des plans ayant été « hors la monnaie » sur l’exercice 2014, aucune option n’a été exercée sur l’exercice.
(3) Le plan 2007 est arrivé à échéance en mai 2014. Le solde d’options non exercées à cette date a été radié, soit 3 792 357 options.
Les
principales données et hypothèses
qui ont été utilisées pour
réaliser ces évaluations sont décrites ci-dessous.
La juste valeur de l’option est calculée selon le modèle de Black & Scholes.
Les taux de volatilité, de croissance des dividendes et d’intérêt étaient
déterminés jusqu’en 2009
via
un
benchmark
réalisé auprès d’un panel
de banques. Depuis 2010, les hypothèses de volatilité et de dividendes
sont déterminées sur la base de données historiques tandis que les taux
d’intérêt utilisés proviennent d’une courbe de taux zéro-coupon publiée
sur Reuters à la date d’attribution du plan. Par ailleurs, la maturité pour
les plans 2010 a été fixée à 7 ans.
Les justes valeurs ont été déterminées aux dates d’attribution respectives
des différents plans selon le modèle décrit ci-dessus et en s’appuyant
sur des hypothèses valables à ces mêmes dates. Les informations
présentées dans le tableau ci-dessous n’ont pas été ajustées du
coefficient d’ajustement suite à la scission de Dia le 5 juillet 2011.
Juste valeur de l’option à la date d’octroi
Plan 2007 Présence
Plan 2008
Présence I
Plan 2008
Présence II
Prix d’exercice
(en euros)
56,40
45,26
45,26
Cours de référence en euros à la date d’octroi
52,23
32,8
43,94
Volatilité
(en %)
25,54 %
32,25 %
33,15 %
Croissance des dividendes
(en %)
12,96 %
2,25 %
2,34 %
Taux d’intérêt
(en %)
4,50 %
4,80 %
4,80 %
Juste valeur de l’option en euros
10,92
7,31
14,74
Amortissement 2014
(en %)
0 %
0 %
0 %
Amortissement cumulé à fin 2014
(en %)
100 %
100 %
100 %
Juste valeur de l’option à la date d’octroi
Plans 2009
(Présence et
Performance)
Plans 2010
(Présence II et
Performance)
Prix d’exercice
(en euros)
33,7
34,11
Cours de référence en euros à la date d’octroi
31,54
35,26
Volatilité
(en %)
43,35 %
22,85 %
Croissance des dividendes
(en %)
- 34,95 %
3,33 %
Taux d’intérêt
(en %)
3,30 %
(1)
Juste valeur de l’option en euros
12,67
5,96
Amortissement 2014
(en %)
0 %
3 %
Amortissement cumulé à fin 2014
(en %)
100 %
100 %
(1) Page Reuters 0#EURZ - date de pricing.