Document de référence 2016

68 – GECINA Commentaires sur l’exercice Document de référence 2016 (iv) En plus du portefeuille santé, neuf actifs ont été cédés en bloc pour un prix de vente total y compris la santé de 1 630 millions d’euros et une valeur au 31 décembre 2015 de 1 612 millions d’euros (avant imputation des frais de cessions santé), dont : - - 1 316 millions d’euros du portefeuille santé ; - - 291 millions d’euros d’actifs de bureaux (dont les Vinci 1&2 à Rueil-Malmaison) ; - - 2 millions d’euros d’actif résidentiel. (v) 162 millions d’euros d’appartements et de parkings (121 millions d’euros en valeur comptable au 31 décembre 2015) ont été vendus au détail en 2016. (vi) 113 millions d’euros d’actifs sont en cours de vente en bloc (95 millions d’euros en valeur comptable au 31 décembre 2015). La répartition de la valeur au bilan par segment au 31 décembre 2016 est la suivante : Segments 2016 (M€) 2016 (%) Bureaux 9 434 78 % Résidentiel 2 644 22 % TOTAL GECINA 12 078 100 % Conformément aux recommandations de l’EPRA, le tableau ci-dessous présente la réconciliation entre la valeur comptable des immeubles au bilan et la valeur d’expertise totale du patrimoine : En millions d’euros 31/12/2016 Valeur comptable 12 078 Immeubles en exploitation (siège social) + 93 VALEUR D’EXPERTISE 12 171 2.3.1. IMMEUBLES DU PATRIMOINE IMMOBILIER DE BUREAUX Valorisation des immeubles du patrimoine immobilier de bureaux au bilan En millions d’euros 31/12/2016 31/12/2015 Variation Valorisation du patrimoine immobilier de bureaux 9 434 8 892 + 6,1 % Valorisation du patrimoine immobilier de bureaux à périmètre constant 7 892 7 569 + 4,3 % Compte tenu des investissements en 2016 (362 millions d’euros) et de la baisse des taux, la valeur des immeubles du patrimoine immobilier de bureau progresse de + 6 % à 8 892 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2015 (soit + 541 millions d’euros). En 2016, le marché de l’investissement immobilier de bureau est resté dynamique dans un environnement de liquidités abondantes et de faibles taux d’intérêt. Les actifs tertiaires sécurisés bénéficiant d’une bonne localisation ont été recherchés par les investisseurs. Le portefeuille bureau du Groupe situé dans le Quartier Central des Affaires a ainsi progressé de + 6,5 % pour l’essentiel au 1 er semestre. À périmètre constant, le patrimoine bureaux augmente de + 4,3 % à 7 892 millions d’euros soit + 323 millions d’euros (dont 86 millions d’euros au 2 nd semestre). La progression des valeurs du patrimoine bureaux résulte : ■■ d’un effet taux positif (+ 4,7 %) ; ■■ d’un effet business plan légèrement positif (+ 0,6 %) ; ■■ de l’impact négatif de la hausse des droits (- 1,1 %). Après incidence des capex (34 millions d’euros), la variation de valeur est de + 289 millions d’euros (+ 3,8 %). Les taux de capitalisation ont globalement baissé de - 21 pb à 4,65 %. Les loyers potentiels métriques sont restés globalement stables à 466 euros/m 2 . La valeur métrique moyenne est de 9 236 euros/m 2 .