Document de référence 2016

29 GECINA – Présentation du Groupe Document de référence 2016 Risques Dispositifs de maîtrise Variation sur la période 2015-2016 Risques financiers – risque de liquidité Risque de ne pas disposer de ressources financières nécessaires aux opérations courantes des activités et des investissements de la société ou de les acquérir à des conditions défavorables. Ce risque est notamment influencé par l’évolution des marchés financiers et immobiliers mais également par la stratégie, les performances et la gestion financière de la société (cf. paragraphe 3.5.4.4. sur « le risque de liquidité »). Impacts : ■ ■ la contraction des capacités de prêt des banques ou la baisse de la notation de crédit de Gecina pourrait affecter la capacité du Groupe pour lever des fonds. ■ ■ La gestion de ce risque s’effectue au moyen d’une constante surveillance de la durée des financements, de la permanence des lignes de crédit disponibles, de la diversification des ressources et des contreparties ainsi que des prévisions mensuelles de trésorerie ; ■ ■ le Groupe s’attache par ailleurs à une amélioration continue de sa notation financière. » Le risque de liquidité est fortement dépendant de composantes exogènes. Le dispositif de maîtrise du risque actuellement en place a permis de diminuer les impacts liés aux risques de liquidité. Risques financiers – risque de contrepartie Risque en particulier lié à l’éventuelle défaillance de contreparties bancaires sur des lignes de crédit disponibles ou des instruments de couverture. Impacts : ■ ■ retards ou défauts de paiements ; ■ ■ détérioration de la trésorerie et des résultats de la société (cf. paragraphe 3.5.4.3. sur « le risque de contrepartie »). ■ ■ gestion par une constante diversification des ressources et des contreparties financières en privilégiant le choix d’institutions financières de premier plan ; ■ ■ suivi d’un cadre de gestion des couvertures prévoyant notamment des normes d’exposition et de qualité des contreparties. ∆ Le risque est stable et considéré comme étant relativement faible. En effet, le Groupe pérennise notamment sa stratégie de diversification des sources de financement de premier plan permettant ainsi au Groupe de ne pas s’exposer à des risques de concentration ou de qualité significatif. Risques financiers – risque de taux d’intérêt Risque de voir les performances et objectifs du Groupe affectés par des hausses de taux d’intérêt dans le temps (cf. paragraphe 3.5.4.5. « le risque de taux d’intérêt »). Impacts : ■ ■ détérioration de la trésorerie et des résultats de la société. ■ ■ la maîtrise de ce risque s’effectue par recours à des instruments de couverture dont la gestion est assurée par le Département Financement, Trésorerie et Business Plan qui bénéficie dans ce domaine de l’appui d’un conseil externe ; ■ ■ la politique de couverture fait l’objet d’un cadre de gestion formalisé qui définit notamment les limites de couverture, les circuits de décision et les instruments autorisés ; ■ ■ la gestion des couvertures fait en outre l’objet d’un reporting semestriel au Comité d’Audit et des Risques. « Le risque est en hausse sur la période considérée, au regard de l’évolution des incertitudes exogènes au niveau mondial (élections présidentielles US et nationales et effets du Brexit…), ainsi que de la hausse des taux mid-swap . Le Groupe veille à la maîtrise du risque de taux d’intérêt. Les options de la stratégie financière retenue sont délimitées par un cadre de gestion. La prévention de ce risque est confortée par l’amélioration de la solidité financière du Groupe, reconnue notamment par le marché financier et les agences de notation financières. Risques liés aux coûts de couverture d’assurance et au défaut de couverture de certains risques Risques pour la société de ne pas être en mesure de maintenir des couvertures d’assurance adaptées à un coût acceptable, de ne plus être couverte pour certains types de risques ou d’être confrontée au risque de défaillance de l’un de ses assureurs. Impacts : ■ ■ dégradation de la situation financière et des résultats de la société. ■ ■ la gestion de ce risque est suivie par le service « Assurances » rattaché à la Direction Financière, avec l’assistance d’un courtier- conseil externe ; ■ ■ réalisation d’audits périodiques des programmes d’assurance du Groupe et renouvellement des appels d’offres des courtiers et assureurs permettant ainsi d’optimiser les couvertures et les coûts d’assurance du Groupe ; ■ ■ les catégories de polices sont par ailleurs réparties entre plusieurs courtiers et assureurs ; ■ ■ le coût des primes d’assurance versées par Gecina au titre des assurances obligatoires et facultatives ne représente qu’une part limitée de ses coûts d’exploitation et l’intégralité des actifs du Groupe bénéficie de couvertures d’assurance. ∆ À ce jour, ce risque est considéré comme stable. Sur l’exercice écoulé, aucun défaut d’assurance significatif n’a été observé. La réorganisation de la stratégie globale d’assurance menée depuis plusieurs années a permis de garder un niveau de couverture élevé à des coûts contenus.