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4.1 Comptes consolidés et Annexes aux comptes consolidés
Note 10. Financements et sécurité financière, dette nette et coût de l’endettement net
DANONE
DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2015
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Variation de la dette nette en 2015
La dette nette de Danone est stable par rapport à 2014 ; les cash-
flows générés ayant permis de financer les acquisitions réalisées
au cours de l’exercice 2015.
La dette nette inclut 862 millions d’euros d’options de vente accor-
dées aux actionnaires minoritaires. La dette relative à ces options
est en baisse de 1 696 millions d’euros par rapport au 31 décembre
2014. Cette évolution reflète notamment le rachat de 15,7 % du
capital de Danone Espagne et l’exercice par certains actionnaires
de l’ensemble Danone-Unimilk de leurs options de vente.
Variation de la dette nette en 2014
La dette nette du Groupe s’établissait à 7 764 millions d’euros au
31 décembre 2014, incluant les options de vente accordées aux
actionnaires minoritaires pour 2 558 millions d’euros. La dette
relative à ces options était en baisse de 686 millions d’euros par
rapport au 31 décembre 2013, du fait notamment de l’augmenta-
tion de la participation de Danone au capital de la société Centrale
Danone (Maroc) en 2014.
Hors options de vente aux actionnairesminoritaires, la dette financière
nettedu Groupe s’établissait à 5 206millions d’euros, en progression
de 484 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2013. Cette
hausse était liée en majeure partie aux acquisitions réalisées par
Danone en 2014, incluant l’augmentation de sa participation dans
les sociétés Centrale Danone (Maroc) et Mengniu (Chine), et sa prise
de participation dans la société Brookside (Kenya).
Note 10.6. Coût de l’endettement financier net
Principes comptables
Le coût de l’endettement financier brut comprend principalement
les charges d’intérêts (calculées au taux d’intérêt effectif) des
financements courants et non-courants et les effets des dérivés
relatifs à ces financements.
Les produits trésorerie et d’équivalents de trésorerie comprennent
principalement les produits d’intérêts reçus et les effets de la
valorisation à la juste valeur par résultat le cas échéant relatifs
aux placements à court terme et aux disponibilités.
Les flux de trésorerie relatifs sont présentés au sein de la trésorerie
d’exploitation.
Coût de l’endettement financier net de 2015
Le coût de l’endettement financier net a baissé en dépit d’une
progression de la dette financière nette par rapport à 2014. Cette
baisse reflète notamment la baisse des taux d’intérêt et le bénéfice
des émissions obligataires ayant permis à Danone d’allonger la
maturitémoyenne de sa dette à des conditions demarché favorables.
Coût de l’endettement financier net de 2014
Le coût de l’endettement financier net a baissé en dépit d’une
progression de la dette financière nette par rapport à 2013. Cette
baisse reflète notamment la baisse des taux d’intérêt et le bénéfice
des émissions obligataires ayant permis à la société d’allonger la
maturitémoyenne de sa dette à des conditions demarché favorables.
Note 10.7. Risques financiers liés à l’activité de financement
Risque de taux d’intérêt
Exposition au risque de taux d’intérêt
Le Groupe est exposé à un risque de taux d’intérêt sur ses passifs
financiers comme sur ses liquidités. En effet, par le biais de son
endettement portant intérêt, le Groupe est exposé aux fluctuations
des taux d’intérêt qui ont un impact sur le montant de ses charges
financières.
Par ailleurs, en application de la norme IAS 39,
Instruments finan-
ciers : comptabilisation et évaluation
, les fluctuations des taux d’intérêt
peuvent avoir un impact sur les résultats et les capitaux propres
consolidés du Groupe.
Le Groupe a mis en place une politique de suivi et de gestion du
risque de taux d’intérêt visant à limiter la volatilité de son résultat
financier par la mise en place d’instruments de couverture.
Ces instruments dérivés sont principalement des contrats de swaps
de taux d’intérêt et parfois des tunnels, tous ces instruments étant
plain vanilla
. Les instruments dérivés de taux d’intérêt sont contractés
à des fins de gestion du risque de taux et sont qualifiés ou non de
couverture selon la norme IAS 39.
Sensibilité du résultat liée aux variations du coût de la dette
nette induite par des variations de taux d’intérêt court terme
La sensibilité à la variation des taux d’intérêt prend en compte les
éléments suivants :
•
dettes financières nettes des placements à court terme et des
disponibilités hors dettes financières liées aux options de vente
accordées aux actionnaires minoritaires dans la mesure où ces
dernières ne portent pas intérêt ;
•
couvertures de taux d’intérêt actives au 31 décembre.