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116 Document de Référence 2014
Commentaires sur l’exercice 2014
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Situation financière et trésorerie du Groupe
Les dettes financières du Groupe (hors dérivés) ont des échéances réparties dans le temps (jusqu’en 2022 pour la tranche obligataire à échéance
la plus longue) et présentent ainsi un profil de remboursement équilibré sur les années à venir :
(en millions d’euros)
2014
2013
À moins d’un an
1 696
1 683
Entre 1 et 2 ans
1 329
1 242
Entre 2 et 5 ans
2 486
2 955
Au-delà de 5 ans
3 000
3 326
TOTAL
8 511
9 206
Au 31 décembre 2014, le Groupe disposait par ailleurs de 4,45 milliards d’euros de crédits syndiqués non tirés et mobilisables sans condition, à
échéance 2017, 2018 et 2019, ce qui conforte sa position de liquidité.
4.2.3
Tableau de flux de trésorerie de l’exercice et trésorerie
du groupe à fin 2014
La trésorerie disponible pour le Groupe s’établit à 3 113 millions
d’euros au 31 décembre 2014, à comparer à 4 757 millions d’euros au
31 décembre 2013, soit une diminution de 1 644 millions d’euros. Cette
variation s’explique principalement par la reprise des investissements du
Groupe depuis la fin du second semestre 2013, qui se poursuit en 2014
L’endettement net augmente de 837 millions d’euros en 2014, à comparer
à une diminution de (203) millions d’euros en 2013. Cette variation
s’analyse comme suit à partir du tableau de flux de trésorerie simplifié
du Groupe pour la période :
Le cash-flow libre s’élève à 306 millions d’euros en 2014 (à comparer à
26 millions d’euros en 2013) après prise en compte de l’augmentation
de l’autofinancement (+ 465 millions d’euros) et du BFR non marchand
(+ 442 millions d’euros) et de l’augmentation du décaissement net lié
aux investissements de 634 millions d’euros entre 2013 et 2014.
Les investissements financiers représentent un décaissement net de
- 1 336 millions d’euros à fin 2014, à comparer à un décaissement net
de - 57 millions d’euros en 2013. Le montant à fin 2014 correspond
principalement à l’acquisition d’Erteco (Dia) et aux investissements
réalisés par Carrefour dans la co-entreprise Carmila.
Les cessions de la période correspondent à un encaissement de
236 millions d’euros en 2014 et correspondent aux cessions d’actifs
à Carmila en France et en Espagne. Fin 2013, l’encaissement de
542 millions d’euros était lié à la cession de notre participation dans
Majid Al Futtaim Hypermarkets.
(en millions d’euros)
2014
2013
Autofinancement
2 504
2 039
Variation du BFR marchand (« Trésorerie marchandises »)
(63)
76
Investissements
(2 305)
(1 671)
Autres
169
(418)
Cash-flow libre
306
26
Investissements financiers
(1 336)
(57)
Cessions
236
542
Acquisitions et cessions sans changement de contrôle
311
(11)
Dividendes/augmentation de capital
(214)
(206)
Coût de l’endettement financier net
(399)
(428)
Effet périmètre et impact des activités abandonnées
(64)
752
Autres
323
(415)
Diminution/(Augmentation) de l’endettement net
(837)
203