Document de référence 2016

59 GECINA – Commentaires sur l’exercice Document de référence 2016 Gecina a également acquis au début du second semestre 2016 un immeuble situé au 34 rue Guersant (Paris 17) pour près de 51 millions d’euros. L’immeuble aujourd’hui occupé par CBRE dont le bail arrive à échéance en 2017 jouxte un actif déjà détenu par Gecina au 32 rue Guersant, qui fait l’objet depuis le début de l’année d’un programme de restructuration. Les deux immeubles pourront constituer un ensemble de 20 000 m², rare au cœur de Paris, permettant de développer d’importantes synergies opérationnelles à terme. Enfin le Groupe a acquis un actif de 10 500 m² situé au 7 rue de Madrid (Paris 8), dans le QCA Parisien . Cet actif, aujourd’hui vacant, fait maintenant l’objet d’une restructuration qui porte le volume total d’investissement à près de 109 millions d’euros avec un rendement net à livraison proche de 6,4 %. 2.1.6. UN PIPELINE DE PROJETS PORTEUR DE CRÉATION DE VALEUR À COURT, MOYEN ET LONG TERME Le pipeline de Gecina s’inscrit en hausse sur 2016 à plus de 3,7 milliards d’euros, malgré la livraison des immeubles « City 2 » et « Le Cristallin » à Boulogne-Billancourt. Plus de 41 % de ce portefeuille est constitué de projets engagés (soit 1,54 milliard d’euros), 19 % de projets contrôlés et certains (soit 0,70 milliard d’euros) dont les travaux démarreront lors du départ des locataires en place, et 40 % (soit 1,49 milliard d’euros) est constitué de projets identifiés au sein du patrimoine de Gecina, mais dont le départ du locataire n’est pas encore certain. 7 nouveaux projets totalisant plus de 100 000 m² de bureaux ont étés lancés cette année à Paris, à Neuilly, Levallois-Perret et à Issy-les-Moulineaux. Au total, le pipeline de projets engagés pourrait apporter jusqu’à 100 millions d’euros de loyers supplémentaires. 1,54 milliard d’euros de projets engagés dont les livraisons sont principalement attendues en 2018 Le pipeline engagé est porté à 1,54 milliard d’euros (contre 0,91 milliard d’euros fin 2015), avec un rendement moyen attendu à livraison de l’ordre de 6,4 % offrant ainsi un potentiel de création de valeur conséquent étant donné la localisation des projets. En effet, la moitié de ce pipeline engagé se situe dans Paris intramuros, et 37 % dans le Croissant Ouest (Levallois, Neuilly et Issy-les Moulineaux). La hausse du pipeline engagé sur un an (+ 628 millions d’euros) en dépit de la livraison de 2 immeubles (« City 2 » et « Le Cristallin »), s’explique par l’ajout de 7 nouveaux projets engagés : ■■ 2 acquisitions de projets et d’actifs à restructurer (« Be Issy » à Issy-les-Moulineaux et Paris-Madrid) ■■ mise en restructuration de 5 immeubles situés dans Paris intramuros, à Levallois et à Neuilly, dont les livraisons sont principalement attendues courant 2018. Ces 5 nouveaux projets de restructuration, représentent un volume global d’investissements de l’ordre de 614 millions d’euros, ■■ les immeubles « City 2 » et « Le Cristallin », qui ont été livrés au cours du premier semestre 2016, ne représentaient que 258 millions d’euros. A fin 2016, 463 millions d’euros restent à investir au titre des projets engagés, dont 276 millions d’euros en 2017, 170 millions d’euros en 2018 et 17 millions d’euros en 2019. 0,70 milliard d’euros de projets contrôlés « certains » à court ou moyen terme, intégralement dans le QCA parisien Le pipeline contrôlé « certain » concerne les actifs détenus par Gecina, dont la libération est engagée et sur lesquels un projet de restructuration satisfaisant les critères d’investissements de Gecina a été identifié. Ces projets seront donc engagés dans les semestres ou années qui viennent. L’ensemble de ces projets « certains » mais non encore engagés représente 0,70 milliard d’euros (contre 1,2 milliard d’euros à fin 2015). Cette baisse traduit la mise en restructuration au premier semestre des immeubles « Octant-Sextant » et « 20 Ville l’Evêque » et au second semestre d’un ensemble immobilier à Neuilly, et de deux autres à Paris. Le pipeline contrôlé « certain » est aujourd’hui intégralement situé dans le QCA parisien, avec des projets dont les dates indicatives de livraisons s’étalent de 2020 à 2021. 1,49 milliard d’euros de projets contrôlés « probables » à plus long terme, à 87 % dans Paris intramuros Le pipeline contrôlé « probable » rassemble les projets identifiés et détenus par Gecina, qui peuvent nécessiter une pré-commercialisation (pour projets « greenfield » dans les localisations périphériques de la Région parisienne) ou dont le départ du locataire n’est pas encore certain à court terme.