Document de référence 2016

113 GECINA – Comptes consolidés Document de référence 2016 En application de la norme IFRS 13 (cf. Note 3.5.3.1.2), les tableaux ci-dessous détaillent, par secteur d’activité, les fourchettes des principales données d’entrée non observables (de niveau 3) utilisées par les experts immobiliers : Secteur tertiaire Taux de rendement Taux d’actualisation du DCF VLM (valeur locative de marché) En €/m 2 Paris QCA 3,00 % - 5,20 % 3,50 % - 5,75 % 420 - 780 €/m ² Paris hors QCA 4,00 % - 7,65 % 4,40 % - 8,75 % 300 - 490 €/m ² Paris 3,00 % - 7,65 % 3,50 % - 8,75 % 300 - 780 €/m ² 1 re Couronne 4,00 % - 6,50 % 4,25 % - 7,00 % 240 - 540 €/m ² 2 e Couronne 6,40 % - 10,00 % 6,25 % - 11,50 % 70 - 200 €/m ² Région Parisienne 4,00 % - 10,00 % 4,25 % - 11,50 % 70 - 540 €/m ² Province 6,15 % - 6,15 % 6,00 % - 6,00 % 260 - 260 €/m ² TERTIAIRE 3,00 % - 10,00 % 3,50 % - 11,50 % 70 - 780 €/M ² Secteur résidentiel Prix au m 2 en vente par lot En €/m 2 Taux de rendement Paris 5 630 - 9 310 €/m ² 3,90 % - 4,90 % 1 re Couronne 4 100 - 5 810 €/m ² 4,50 % - 5,60 % RÉSIDENTIEL 4 100 - 9 310 €/M ² 3,90 % - 5,60 % Une situation défavorable du marché immobilier pourrait avoir un impact négatif sur l’évaluation du patrimoine du Groupe, ainsi que sur le résultat opérationnel. À titre d’exemple, une baisse du marché immobilier se traduisant par une hausse de 50 points de base (0,5 %) des taux de capitalisation pourrait entraîner une baisse de la valorisation de l’ordre de 9,6 % du patrimoine immobilier (sous réserve qu’une telle baisse concernerait l’ensemble des différents segments d’activité immobilière de Gecina), soit environ 1 166 millions d’euros sur la base de la valorisation en bloc des actifs au 31 décembre 2016 et aurait un impact défavorable sur le résultat consolidé de Gecina du même ordre. Sensibilité à la variation du taux de capitalisation Secteur Variation du taux de capitalisation Valorisation des actifs En M€ Variation des actifs En % Impact sur le résultat consolidé En M€ Tous secteurs confondus 0,50 % 11 004 - 9,6 % (1 166) Bureaux 0,50 % 8 612 - 9,6 % (914) Résidentiel 0,50 % 2 392 - 9,5 % (252) 3.5.6.7. Frais financiers nets Les frais financiers nets incluent notamment (i) les intérêts, coupons ou dividendes, reçus ou payés, à recevoir ou à payer, sur les actifs et passifs financiers dont les instruments financiers de couverture, (ii) des profits et pertes nets relatifs aux actifs détenus à des fins de transaction (OPCVM et autres titres détenus dans une optique court terme), (iii) l’amortissement linéaire des primes sur option et les primes périodiques sur option, et (iv) l’amortissement linéaire des frais de mise en place des emprunts et lignes de crédit.