05 Performance financière Rapport de gestion Le résultat opérationnel du secteur s’élève à 864 millions € soit 14,6 % des ventes, contre 1 130 millions € et 17,3 % des ventes en 2023 (à périmètre comparable). Les volumes de vente des activités pneumatiques sont en retrait significatif sur l'année (- 9,1 %), pénalisés d'une part par les marchés Première monte de l'activité Hors-la-route en net déclin (Agriculture et Construction en premier lieu), et d'autre part par des événements conjoncturels ayant impacté l'activité minière (déstockage chez certains opérateurs, fermeture d'une mine de grande taille au Panama et renforcement des mesures de contrôle des exportations). L'effet prix est légèrement négatif sur l'année, en dépit d'un second semestre favorable, du fait de la part relativement importante de contrats indexés dans le secteur des activités de spécialité. En revanche le mix (porté par la meilleure évolution des ventes au Remplacement qu'à la Première monte et par la priorité donnée aux segments mieux valorisés) et la performance opérationnelle sont favorables. Le résultat des activités Polymer Composite Solutions est en léger recul par rapport à l'année précédente du fait d'une base de comparaison 2023 très élevée, notamment sur le segment des bandes transporteuses. Dans la continuité du premier semestre, les ventes ont été pénalisées par un niveau d'investissement relativement bas, en particulier dans les secteurs de la construction ou des infrastructures minières et par une correction de marchés de loisir après le boom post-Covid, à l'exemple de celui des bateaux semi-rigides. Néanmoins, la souplesse de l'organisation interne et la diversité des marchés de destination ont permis de préserver un niveau de marge opérationnelle similaire à celui de 2023. L’évolution des parités impacte négativement le résultat du secteur. 5.1.3 c) Autres éléments du compte de résultat Matières premières Le coût des matières premières consommées incorporées dans le coût des ventes est estimé à 5,6 milliards € en 2024 contre 5,9 milliards € en 2023. Cette évolution du coût total est liée : n au prix et au mix des achats de matières premières du Groupe ; n à la baisse des volumes de vente et de production, accentuée par la réduction des stocks ; n à la valorisation des stocks (matières premières, produits semi-finis, produits finis) obtenue avec la méthode du prix moyen pondéré. Celle-ci tend à lisser et retarder les évolutions des coûts d’achat de la période, compte tenu du délai entre les achats de matières premières et la vente d’un produit fini ; n à la variation des parités monétaires qui correspond à (i) l’effet de conversion en devise de consolidation des coûts d’achat en devises locales des sociétés consommatrices et (ii) une variation résiduelle résultant, pour les sociétés consommatrices, de l’effet de change entre leur devise locale et la devise d’achat de leurs matières premières. Les cours du caoutchouc naturel et du butadiène se reflètent dans le compte de résultat avec un décalage d'environ trois à six mois. Sur la base des estimations de volumes de production 2024, le Groupe évalue l’impact en année pleine sur ses coûts d’achat (« cash out ») de la variation des cours du caoutchouc naturel et du pétrole de la manière suivante : n une variation de 0,10 USD par kg sur le cours du caoutchouc naturel génère un impact de l’ordre de 87 millions USD sur les coûts d’achat ; n une variation de 1 USD par baril sur le cours du pétrole entraîne un impact de 7 millions USD sur les coûts d’achat. RÉPARTITION DES MATIÈRES PREMIÈRES CONSOMMÉES EN 2024 (5,6 MILLIARDS €) ÉVOLUTION DU COURS DU CAOUTCHOUC NATUREL (SICOM) (USD/kg) 26 % Caoutchouc naturel 6 % Textile 23 % Charges renforçantes 13 % Produits chimiques 9 % Câbles 23 % Caoutchouc synthétique RSS 3 TSR 20 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 Janv. 2023 Janv. 2024 Déc. 2024 Janv. 2019 Janv. 2021 Janv. 2022 Janv. 2020 335 DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024_MICHELIN
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