131 / 364
4.1 COMPTES CONSOLIDÉS ET ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDÉS
Note 12. Organisation de la gestion des risques financiers et instruments dérivés
DANONE
DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2015
131
Note 12.6. Risque de contrepartie
Risque de contrepartie induite par la gestion
des risques financiers
Identification du risque
Le Groupe est exposé au risque de contrepartie, notamment ban-
caire, dans le cadre de sa gestion financière.
En effet, dans le cadre de ses activités, le Groupe a comme contre-
partie des institutions financières, notamment pour gérer sa tré-
sorerie et les risques liés aux taux de change et aux taux d'intérêt.
Le non-respect par ces contreparties de l'un ou plusieurs de leurs
engagements pourrait avoir des conséquences négatives sur la
situation financière du Groupe.
Gestion du risque
La politique de centralisation des risques financiers et les outils de
centralisation mis en place par le Groupe ainsi que la politique de
minimisation et de gestion de la trésorerie excédentaire réduisent
significativement l'exposition globale du Groupe.
La politique bancaire du Groupe a pour objectif d'appliquer des
limites de dépôt par contrepartie et de privilégier la qualité de
crédit en concentrant ses opérations auprès de contreparties de
premier rang (i) dont la note de crédit est au moins dans la catégo-
rie Single A, (ii) disposant d'un réseau commercial international,
et (iii) lui apportant des financements. Par ailleurs, afin de placer
ses excédents à court terme, le Groupe souscrit majoritairement
à des SICAV monétaires ou SICAV monétaires court terme, qui ne
font pas l'objet de notation de crédit. Ces SICAV sont très liquides
et diversifiées. Les autres placements à court terme suivent la
politique bancaire du Groupe mentionnée ci-avant.
Enfin, dans certains pays, le Groupe peut être contraint de traiter des
opérations de marché avec des banques locales pouvant disposer
d'une notation de crédit inférieure.
Exposition relative aux placements à court terme
Voir Note 10.4 des Annexes aux comptes consolidés.
Exposition relative aux instruments dérivés
Au 31 décembre
(en pourcentage du total de la juste valeur au 31 décembre)
(a)
2014
2015
Notation de la contrepartie (
rating
Standard & Poor's)
AAA, AA et A
79 %
77 %
BBB, BB et B
21 %
23 %
Sans rating
–
–
(a) Somme, lorsqu'elles sont positives, des justes valeurs par contrepartie, des dérivés en cours au 31 décembre.
Juste valeur liée au risque de contrepartie des instruments dérivés
La valorisation liée au risque de contrepartie des instruments dérivés est calculée à partir des probabilités de défaut historiques issues
des calculs d'une agence de notation de premier plan, auxquelles est appliqué un taux de recouvrement. Au 31 décembre 2015, comme
au 31 décembre 2014, l'impact lié à l'ajustement requis par IFRS 13 n'est pas significatif.
Note 12.7. Risque sur titres actions
Au 31 décembre
(en millions d'euros)
Notes
2014
2015
Risque sur les actions de la Société
Actions propres et
calls
DANONE
(a)
13.3
1 859
1 707
Risque sur d'autres titres actions
Titres mis en équivalence
4
2 146
2882
Autres titres non consolidés
11.2
92
70
(a) Options d'achat d'actions DANONE acquises par la Société.