Document de référence 2017

23 RAPPORT DE GESTION BOURBON Document de référence 2017 Résultats 3 2.1.2 Au titre du bilan Capitaux employés consolidés (en millions d’euros) 31/12/2017 31/12/2016 Actifs nets non courants 2 028,3 2 654,5 Besoin en fonds de roulement 102,0 198,0 TOTAL CAPITAUX EMPLOYÉS 2 130,3 2 852,5 Capitaux propres 643,6 1 255,5 Passifs non courants (provisions et impôts différés) 121,5 128,7 Endettement net 1 365,2 1 468,2 TOTAL CAPITAUX EMPLOYÉS 2 130,3 2 852,5 La baisse des capitaux engagés de 722,2 M€ en 2017 est la conséquence : 3 d’une baisse de la valeur des immobilisations pour 626,1 M€, suite aux constatations de pertes de valeurs exceptionnelles, aux cessions d’actifs et aux amortissements réguliers ; 3 d’une réduction du besoin en fond de roulement du fait de la baisse du chiffre d’affaires et d’une réduction des retards de paiement des clients pour 96,1 M€. En conséquence, les capitaux propres s’élèvent désormais à 643,6 M€ contre 1 255,5 M€ fin 2016. On observe par ailleurs une légère réduction de l’endettement net de 103 M€ d’une année sur l’autre. Par ailleurs au 31 décembre 2017, le groupe n’a pas été en mesure de respecter différents covenants définis dans sa documentation de crédit. Cette situation de rupture de covenants à la date de clôture de l’exercice contraint la société, conformément aux normes IFRS, à refléter l’exigibilité de sa dette en la reclassant en passif courant, alors même que ses prêteurs n’en ont pas exigé le remboursement. Le montant ainsi reclassé s’élève à 1 121 M€ au 31 décembre 2017. BOURBON a demandé à ses prêteurs qu’ils sursoient formellement, pour la durée des discussions attendues, à l’exercice de leurs droits au titre des contrats de crédit et notamment à leur remboursement. À date, un certain nombre de réponses sont encore en attente, mais le groupe est confiant quant à l’obtention de ces accords de report. Le groupe a donc décidé d’engager de nouvelles discussions avec ses prêteurs, tant en France qu’à l’étranger, afin de mettre en adéquation le service de sa dette avec une reprise attendue mais progressive du marché et donc de ses performances. Même si cette situation fait peser une incertitude significative sur la continuité d’exploitation, le groupe est néanmoins confiant dans sa capacité à trouver avec ses prêteurs, souvent partenaires de longue date, une solution équilibrée qui convienne à l’ensemble des parties afin de mieux adapter le financement de l’entreprise à son développement. La trésorerie générée par l’activité permet au groupe de faire face à ses besoins courants d’exploitation. Dans ce cadre, il a arrêté les comptes consolidés au 31 décembre 2017 selon le principe de continuité d’exploitation. 2.1.3 Au titre des flux de trésorerie Tableau simplifié des flux de trésorerie ( en millions d’euros) 2017 2016 Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles Résultat net consolidé (608,9) (263,0) Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles 759,6 476,8 Flux de trésorerie nets provenant des activités opérationnelles (A) 150,7 213,8 Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles (47,1) (154,3) Cessions d’immobilisations corporelles et incorporelles 24,2 5,2 Autres flux de trésorerie provenant des activités d’investissement 20,6 (28,9) Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement (B) (2,3) (178,0) Flux de trésorerie liés aux activités de financement Augmentation (diminution) nette des emprunts 94,1 (16,2) Emission d’obligations perpétuelles - - Dividendes payés aux actionnaires du groupe (8,5) (25,5) Dividendes payés aux minoritaires (7,6) (18,5) Coût de l’endettement net (56,2) (47,2) Autres flux de trésorerie provenant des activités de financement (0,2) (4,4) Flux de trésorerie nets utilisés pour les activités de financement (C) 21,6 (111,8) Incidence de la variation des taux de change et autres reclassements (D) 9,0 0,4 Variation de la trésorerie nette (A) + (B) + (C) + (D) 179,0 (75,6)