Document de référence 2016

7 GECINA – Le résultat récurrent net part du Groupe en 2016 est stable par rapport à 2015 (- 0,5 %). Retraité des frais liés au départ du précédent Directeur Général, le résultat récurrent net ressortirait à 349,6 millions d’euros (+ 0,1 %). Cette performance est le résultat de changements de périmètres conséquents, notamment avec d’importantes acquisitions réalisées en 2015 (principalement des immeubles T1&B à La Défense et du siège actuel du Groupe PSA dans le QCA parisien), mais également des cessions d’actifs non stratégiques et matures principalement concentrées sur 2016 (ventes du portefeuille de santé et d’immeubles de bureaux situés dans des zones non stratégiques pour Gecina). La performance 2016 traduit également la poursuite de l’optimisation des charges financières, en baisse de - 28,3 %, avec un coût moyen de la dette totale de 2,2 % (1,7 % sur la dette tirée) et une maturité de la dette tirée et des couvertures de taux en hausse significative (respectivement à 6,7 et 7,3 années). La performance a également été immobilière. Nous avons, en effet, réalisé depuis début 2016 près de 95 000 m 2 de locations, relocations, renégociations et renouvellements de baux, portant sur près de 34 millions d’euros de loyers, avec notamment la précommercialisation de plus de 80 % des surfaces du projet Sky 56 à Lyon, et la commercialisation de l’intégralité de l’immeuble Le Cristallin à Boulogne-Billancourt. En conséquence, le taux de vacance de bureaux est resté proche d’un niveau incompressible à 4,2 %, bien en deçà du taux moyen en Île-de-France (6,2 % selon CBRE). … OFFRANT DE SOLIDES PERSPECTIVES DE CRÉATION DE VALEUR ET DE CROISSANCE L’année aura aussi été marquée par la forte hausse de notre potentiel de croissance et de création de valeur contenu dans notre portefeuille de projets engagés, qui passe de 0,91 milliard d’euros fin 2015 à 1,54 milliard d’euros fin 2016. La plupart de ces projets feront l’objet de livraisons en 2018 avec un potentiel locatif supplémentaire pouvant approcher 100 millions d’euros. Ce sont sept nouveaux projets qui ont en effet intégré notre pipeline cette année, dont cinq sont de nouvelles opérations de restructuration lancées en 2016 sur des actifs du patrimoine à la suite du départ des locataires en place. La machine à extraire la valeur potentielle de notre propre patrimoine est lancée ! C’est pourquoi nous sommes très confiants sur les perspectives offertes à moyen terme par notre stratégie, tant en matière de croissance des résultats que de création de valeur. Si le résultat récurrent net devrait être naturellement en baisse sur 2017 en raison des volumes importants de cessions et de mises en restructuration, sans hypothèses d’investissements nouveaux, la croissance des résultats à moyen terme (2018-2020) devrait être en moyenne de 5 % à 7 %, grâce à la livraison des projets aujourd’hui en cours de développement. RENFORCEMENT ET ACCÉLÉRATION DE LA STRATÉGIE DE GECINA Nous avons l’ambition d’accélérer la mise en œuvre de la stratégie de Gecina, telle qu’annoncée début 2015, autour des quatre grands piliers de création de valeur. Afin de porter cette ambition, les équipes de Gecina travaillent d’ores et déjà sur trois leviers d’accélération. En premier lieu nous viserons à optimiser l’allocation du capital en affirmant notre discipline d’investissement. Nous avons ainsi décidé de mettre en place un programme de rachat d’actions à hauteur maximum de 300 millions d’euros. Cette opération permettra d’intensifier la dynamique de croissance et d’extraction de valeur, tout en maintenant une force de frappe conséquente pour le Groupe, afin de saisir de nouvelles opportunités d’investissements si elles se présentaient. Nous pensons en effet que si de nouveaux challenges devraient émerger dans les années qui viennent, les évolutions économiques attendues devraient également ouvrir de nombreuses opportunités qu’il faudra savoir saisir. Ensuite, nous voulons redéfinir notre stratégie sur le pôle de diversification de logements traditionnels et étudiants, sans exclure aucun scénario qui pourrait en maximiser la valeur, afin d’optimiser la rentabilité de ce pôle pour l’ensemble de nos actionnaires. Il conviendra également de redéfinir nos priorités opérationnelles autour des leviers de création de valeur. Gecina a l’ambition d’accélérer la matérialisation de la création de valeur en priorisant les process de précommercialisation. L’innovation immobilière devra aussi se positionner au service de la création de valeur dans une approche de support transversal aux activités du Groupe. Enfin, le Groupe a comme autre priorité la capture de nouvelles opportunités d’investissements à fort potentiel, sans pour autant modifier ses critères d’investissements, tant en matière financière que de localisation. À cet égard, les années qui viennent devraient être riches en challenges, et en opportunités éventuelles qu’il faudra être en mesure de saisir. Méka Brunel Directrice Générale