Document de référence 2016

77 GECINA – Commentaires sur l’exercice Document de référence 2016 2.8.3. RENDEMENT INITIAL NET ET RENDEMENT INITIAL NET « TOPPED-UP » EPRA Le tableau ci-dessous indique le passage entre le taux de rendement communiqué par Gecina et les taux de rendement définis selon l’EPRA : En % 31/12/2016 31/12/2015 TAUX DE CAPITALISATION NET GECINA (1) 4,60 % 4,78 % Effet des droits et frais estimés - 0,29 % - 0,25 % Effet des variations de périmètre - 0,03 % - 0,05 % Effet des ajustements sur les loyers - 0,56 % - 0,73 % RENDEMENT INITIAL NET EPRA (2) 3,71 % 3,75 % Exclusion des aménagements de loyers + 0,27 % + 0,57 % RENDEMENT INITIAL NET « TOPPED-UP » EPRA (3) 3,99 % 4,32 % (1) Périmètre constant décembre 2016. (2) Le taux de rendement initial net EPRA est défini comme le loyer contractuel annualisé, net des charges, après déduction des aménagements de loyers, divisé par la valeur du patrimoine droits inclus. (3) Le taux de rendement initial net « topped-up » EPRA est défini comme le loyer contractuel annualisé, net des charges, excluant les aménagements de loyers, divisé par la valeur du patrimoine droits inclus. 2.8.4. TAUX DE VACANCE EPRA Le taux d’occupation financier communiqué par ailleurs correspond à (1 – taux de vacance EPRA). En % 31/12/2016 31/12/2015 Bureaux 4,5 % 4,2 % Résidentiel 3,4 % 2,3 % Résidences étudiants 10,9 % 8,3 % Santé 0,0 %* 0,0 % TOTAL GROUPE 4,1 % 3,4 % * Jusqu’au 1 er juillet 2016.