Cahier Les 10 ans du Pôle commun

6 10 ANS DU PÔLE COMMUN Quelles sont, à vos yeux, les nouvelles frontières en matière de protection de l’épargne ? CN : Le domaine des crypto ‐ actifs ou « crypto ‐ monnaies » comme on l’entend dans le langage courant, me paraît le plus délicat, du fait d’un effet de mode exacerbé. Il règne beaucoup de confusion. Sous ce vocable de crypto ‐ actifs, on trouve à la fois les futures monnaies digitales de banque centrale ‐ qui seront des sortes de billets de banque sous forme numérique ‐ , des crypto ‐ actifs indexés sur de vraies monnaies (les « stable coins »), qui pourraient fonctionner comme des « currency boards » en matière de change, dans une relative sécurité à la condition que les émetteurs soient étroitement surveillés par les autorités, et enfin les crypto ‐ actifs générés par un algorithme, comme le Bitcoin, qui ne reposent ni sur un actif réel contre lequel on pourrait les échanger, ni sur une valeur libératoire actée par la loi. Or ces « crypto ‐ monnaies », dont la valeur à un instant T ne dépend que de la propension de nouveaux acteurs à les acheter, peuvent servir à la fois de base à des dépôts et à des transactions sur des actifs financiers réels. La bonne information du public sur ces caractéristiques fondamentales me paraît un enjeu majeur de la communication d’aujourd’hui pour les autorités du secteur financier. Un autre défi important à venir tient à la bonne façon de réguler les acteurs de la Fintech. L’innovation est bénéfique au consommateur. Les acteurs jeunes, innovants, de la Fintech ont un rôle utile dans la diffusion des nouvelles technologies et de nouveaux services. On ne peut leur appliquer d’emblée toute la lourdeur des réglementations qui pèsent sur les grands intermédiaires financiers. A l’inverse, il ne faudrait pas que se développent des pratiques risquées ou opaques chez des acteurs moins surveillés. La difficulté consiste à trouver la bonne mesure en matière de réglementation et de contrôle.  Conférence du Pôle commun « Comprendre les défis d’aujourd’hui pour mieux protéger le client de demain » au Palais Brongniart le 4 décembre 2019