Performance financière États financiers consolidés au 31 décembre 2024 05 DISPOSITIFS DE GESTION DU RISQUE L’objectif de la politique de gestion des taux est de minimiser les coûts de financement tout en protégeant les flux de trésorerie futurs contre une évolution défavorable des taux. À cet effet, le Groupe utilise les divers instruments dérivés disponibles sur le marché mais se limite à des produits « vanille » (swaps de taux principalement). L’exposition au risque de taux est analysée et pilotée par le Comité des Risques Financiers sur la base d’indicateurs de performance et de tableaux de bord fournis mensuellement. La position de taux est centralisée par devise au niveau du département des Affaires Financières qui est le seul habilité à pratiquer des opérations de couverture. Les couvertures de taux sont concentrées sur les principales devises. Les limites de couverture par devise sont fixées par le Comité des Risques Financiers, en prenant en compte notamment le ratio d’endettement du Groupe, le besoin de couverture évoluant de pair avec le poids relatif de la dette. Risques de taux - Données quantitatives et qualitatives L’endettement net au 31 décembre 2024 par type de couverture et par devise est détaillé comme suit : (en millions €) Endettement net avant gestion Couvertures de change Endettement net après couvertures de change avant couvertures de taux Couvertures de taux Endettement net après gestion Fixe Variable Total Fixe Variable Total Fixe Variable Fixe Variable Total USD 289 80 369 2 714 289 2 794 3 083 800 (800) 1 089 1 994 3 083 THB 49 80 129 279 49 359 408 254 (254) 303 105 408 GBP 34 (5) 29 366 34 361 395 142 (142) 176 219 395 CAD 20 167 187 111 20 278 298 52 (52) 72 226 298 AUD 39 (5) 34 207 39 202 241 93 (93) 132 109 241 EUR 5 899 (3 509) 2 390 (3 991) 5 899 (7 500) (1 601) - - 5 899 (7 500) (1 601) Autres monnaies 111 (147) (36) 314 111 167 278 183 (183) 294 (16) 278 Total avant dérivés 6 441 (3 339) 3 102 - 6 441 (3 339) 3 102 1 524 (1 524) 7 965 (4 863) 3 102 Juste valeur des dérivés compris dans l’endettement net 10 10 10 ENDETTEMENT NET (NOTE 9.3) 3 112 3 112 3 112 Les principaux taux de référence auxquels le Groupe est exposé sont l’Euribor, l'ESTR et le SOFR. Les instruments financiers qui sont adossés à un taux de référence soumis à la réforme Libor n’ont pas d’impacts significatifs sur les états financiers consolidés du Groupe. Un déplacement parallèle de 1 point des courbes des taux d’intérêt au 31 décembre 2024 appliqué aux composantes de l’endettement net impliquerait : (en millions €) Effet trésorerie annualisé dans le compte de résultat Effet juste valeur dans le compte de résultat (1) dans les autres éléments du résultat global (2) non comptabilisé (3) Total Une diminution de 1 point (49) (15) - (343) (358) Une augmentation de 1 point 49 14 - 343 357 (1) La politique de gestion du risque de taux du Groupe vise à couvrir des flux de trésorerie futurs parfaitement identifiés. Cependant les règles IFRS ne permettent pas que certains instruments dérivés soient qualifiés en comptabilité de couverture. Pour cette raison, une partie des instruments dérivés n’est pas enregistrée en comptabilité de couverture mais est comptabilisée à la juste valeur via le compte de résultat. (2) Pour les dérivés comptabilisés en couverture de flux de trésorerie. (3) Certains effets juste valeur ne sont pas comptabilisés car calculés sur des composantes de l’endettement net évaluées au coût amorti. 420 DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024_MICHELIN
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