5 5 PERFORMANCE FINANCIÈRE Rapport de gestion 5.1.4 k) Endettement net L’endettement net au 31 décembre 2023 s’élève à 3 281 millions €, en baisse de 1 039 millions € par rapport au 31 décembre 2022, liée principalement aux éléments suivants : ● un cash flow libre positif de 2 343 millions € ; ● des distributions à hauteur de 896 millions €, dont 893 millions € de dividendes ; ● l'absence de rachats d’actions et de plan d'actionnariat salarié, à comparer avec l’année précédente qui s'élevait à 196 millions € ; ● l’enregistrement de nouveaux contrats de locations pour 363 millions € ; ● une variation de périmètre pour 23 millions € ; ● des variations monétaires pour 25 millions €. ÉVOLUTION DE LA DETTE FINANCIÈRE NETTE (en millions €) 31 décembre 2023 31 décembre 2022 Au 1er janvier 4 320 2 789 Cash flow libre (1) hors M&A et financement des co-entreprises et entreprises associées - 2 804 67 Acquisitions de participations 666 76 Financement net des co-entreprises et entreprises associées - 205 37 Cash flow libre (1) - 2 343 + 180 Dividendes et autres distributions + 896 + 809 Rachats d’actions + 0 + 120 Augmentation de capital réservée aux employées - Bib’Action + 0 + 76 Nouveaux contrats de location + 363 + 198 Variation de périmètre + 23 + 193 Parités monétaires + 25 + 77 Autres - 3 - 122 AU 31 DÉCEMBRE + 3 281 + 4 320 VARIATION - 1 039 + 1 531 (1) Voir définition au paragraphe 1.5.3. Ratio d’endettement net Le ratio d’endettement au 31 décembre 2023 s’établit à 18,3 %, par rapport à un ratio de 25,2 % à fin 2022. Cette évolution s’explique principalement par la diminution de l'endettement net par rapport à 2022, dans un contexte de nette amélioration du cash flow libre, alors que dans le même temps les capitaux propres ont crû plus modérément. Notations financières La Compagnie Générale des Établissements Michelin (CGEM), la Compagnie Financière Michelin SA et la CFM Suisse SA bénéficient des notations financières sollicitées ci-après : CGEM Compagnie Financière Michelin SA CFM Suisse Court terme Standard & Poor’s A-2 A-2 A-2 Fitch Ratings F2 F2 F2 Long terme Standard & Poor’s A- A- AFitch Ratings A- A- APerspective Standard & Poor’s Stable Stable Stable Fitch Ratings Stable Stable Stable Depuis le 1er juillet 2020, la notation de l’agence Moody’s est non sollicitée par le Groupe. Moody’s a cependant confirmé la notation long terme de CGEM « A3 » et la perspective « stable », le 17 janvier 2024. _345 DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023_MICHELIN
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