DANONE - Document de référence 2015

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4.1 COMPTES CONSOLIDÉS ET ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDÉS
Note 10. Financements et sécurité financière, dette nette et coût de l'endettement net
DANONE DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2015 119
Suivi de la valeur des principales marques
à durée de vie indéfinie
Au 31 décembre 2015, le Groupe a procédé à la revue de la valeur
des marques Nutricia et Milupa selon la méthodologie, le modèle de
valorisation décrit ci-avant et sur la base d'hypothèses construites
à partir de celles des groupes d'UGT concernés, la marque Dumex
ayant été valorisée sur la base de l'accord de cession (voir Note 6.2
des Annexes aux comptes consolidés).
Cette revue n'a conduit à aucune perte de valeur.
Par ailleurs, une analyse de sensibilité aux hypothèses clés de la
valeur d'utilité a été réalisée sur chacune de ces autres principales
marques. Les hypothèses clés intervenant dans lemodèle de valori-
sation utilisé par le Groupe sont (i) la croissance du chiffre d'affaires
net, (ii) le taux de royalties, (iii) le taux de croissance long terme utilisé
pour le calcul de la valeur terminale, et (iv) le taux d'actualisation.
Les variations suivantes, jugées raisonnablement possibles, dans
les hypothèses clés ne modifient pas les conclusions de la revue
de valeur, à savoir l'absence de perte de valeur :
• baisse du Chiffre d'affaires net de 100 pb (baisse appliquée,
chaque année, aux hypothèses de croissance du chiffre d'affaires
net, y compris l'année terminale, à partir des projections 2015) ;
• baisse du taux de royalties de 50 pb (baisse appliquée, chaque
année, aux hypothèses de taux de royalties, y compris l'année
terminale, à partir des projections 2015) ;
• baisse de la croissance à long terme de 50 pb ;
• hausse du taux d'actualisation de 50 pb.
Autres marques à durée de vie indéfinie
Au 31 décembre 2015, à l'issue de la revue de la valeur des autres
marques à durée indéfinie, le Groupe a enregistré des pertes de
valeur sur certaines des marques des Pôles Produits Laitiers Frais,
Eaux et Nutrition Infantile, pour un montant cumulé de 125 millions
d'euros enregistré dans la rubrique des Autres produits et charges
opérationnels de l'exercice.
Au 31 décembre 2014, à l'issue de la revue de la valeur des autres
marques à durée indéfinie, le Groupe n'avait constaté aucune perte
de valeur.
NOTE 10. FINANCEMENTS ET SÉCURITÉ FINANCIÈRE, DETTE NETTE ET COÛT
DE L'ENDETTEMENT NET
Note 10.1. Principes comptables
Financements
Les instruments de dette sont enregistrés au bilan (i) selon la
méthode du coût amorti, en utilisant leur taux d'intérêt effectif, ou
(ii) à leur juste valeur.
Lorsque le risque de juste valeur d'une dette est couvert par un ins-
trument dérivé, la variation de juste valeur de la composante couverte
de cette dette est enregistrée au bilan consolidé en contrepartie
de la rubrique des Autres produits et charges financiers et vient
ainsi compenser la variation de juste valeur de l'instrument dérivé.
Lorsque les flux de trésorerie futurs d'une dette sont couverts par
un instrument dérivé, la variation de juste valeur de la composante
efficace du dérivé couvrant cette dette est enregistrée au bilan
consolidé en contrepartie des capitaux propres consolidés et est
recyclée en résultat lorsque l'élément couvert (les flux d'intérêts
liés à la dette couverte) impacte le résultat consolidé.
Placements à court terme
Les Placements à court terme regroupent des valeurs mobilières
de placement et d'autres placements à court terme.
Les valeurs mobilières de placement sont constituées d'instru-
ments très liquides, de maturité courte et facilement convertibles
en un montant connu de trésorerie. Elles sont évaluées comme
des actifs détenus à des fins de transaction au sens de la norme
IAS 39, Instruments financiers : comptabilisation et évaluation et sont
inscrites au bilan consolidé à leur juste valeur.
Les Autres placements à court terme sont évalués à leur juste valeur
comme des actifs détenus à des fins de transaction au sens de la
norme IAS 39, Instruments financiers : comptabilisation et évaluation.
Les variations de juste valeur des placements à court terme sont
enregistrées directement dans la rubrique Produits de trésorerie
et d'équivalents de trésorerie du compte de résultat consolidé.
Traduction des opérations en devises
Les créances et les dettes en devises figurant au bilan à la clô-
ture de la période sont évaluées en fonction des cours de change
applicables à cette date. Les pertes et profits de change résultant
de la conversion des emprunts en devises ou autres instruments
affectés à la couverture d'investissements à long terme dans la
même devise sont inclus dans la rubrique Écarts de conversion
des capitaux propres consolidés.
Note 10.2. Risque de liquidité et politique de gestion
Identification du risque
Dans le cadre de son activité opérationnelle, Danone n'a pas recours
à un endettement de façon récurrente ni significative. Les flux
d'exploitation sont généralement suffisants pour autofinancer ses
opérations et sa croissance organique.
Cependant, Danone peut être amené à augmenter son endettement
pour financer des opérations de croissance externe ou ponctuellement
pour gérer son cycle de trésorerie, notamment lors du paiement
des dividendes aux actionnaires de la Société.
Son objectif reste de maintenir cet endettement à un niveau lui
permettant de conserver de la flexibilité dans ses sources de
financement.
Le risque de liquidité est induit principalement, d'une part, par
l'échéance de ses dettes (i) donnant lieu au paiement d'intérêts
(dette obligataire, bancaire, etc.), et (ii) ne donnant pas lieu au
paiement d'intérêts (dettes liées aux options de vente accordées
aux détenteurs d'intérêts ne conférant pas le contrôle), et d'autre
part, par les flux de paiement sur les instruments dérivés.