DANONE - Document de référence 2016

4.1 COMPTES CONSOLIDÉS ET ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDÉS Note 4. Sociétés mises en équivalence DANONE DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2016 86 Revue de valeur au 31 décembre 2015 Le Groupe avait constaté une baisse significative du cours de bourse du groupe Mengniu par rapport à son coursmoyen d’achat des titres, résultant d’une performance financière de l’exercice 2015 en deçà des attentes et de la décrue générale du marché boursier chinois, baisse constituant un indice de perte de valeur. Au 31 décembre 2015, la valeur comptable de la participation dans Mengniu (843 millions d’euros), avait fait l’objet d’un test de dépré- ciation sur la base des flux de trésorerie prévisionnels. Les hypothèses retenues sur le taux d’actualisation et le taux de croissance à long terme étaient respectivement de 9,2% et 3,0%. La valeur d’utilité déterminée sur ces bases étant supérieure à la valeur comptable de la participation, aucune perte de valeur n’avait été constatée au 31 décembre 2015. Yashili (Nutrition Médicale, Chine) Cette participation acquise dans le cadre de son accord stratégique avec Mengniu est comptabilisée en Titres mis en équivalence. Au 31 décembre 2016, Danone détient 25% de Yashili, dispose d’une influence notable sur ses politiques opérationnelles et participe à sa gouvernance, notamment en nommant deux membres au conseil d’administration de la société et a proposé la nomination de son Directeur Général. En conséquence, sa participation est comptabilisée en Titres mis en équivalence. Revue de valeur au 31 décembre 2016 Le Groupe a constaté une baisse significative du cours de bourse de Yashili par rapport à son cours moyen d’achat des titres, résultant d’une performance financière de l’exercice 2016 en deçà des attentes et de son avertissement sur résultats émis le 15 décembre, baisse constituant un indice de perte de valeur. Au 31 décembre 2016, la valeur comptable de la participation dans Yashili (452 millions d’euros) a fait l’objet d’un test de dépréciation sur la base des flux de trésorerie prévisionnels. Les prévisions utilisées reflètent les résultats attendus des chan- gements stratégiques décidés par le management de Yashili et mis en œuvre graduellement depuis 2015. Leurs effets sont attendus de façon progressive sur la période 2017 à 2021. Par ailleurs, les hypothèses retenues sur le taux d’actualisation et le taux de crois- sance à long terme sont respectivement de 9,1% et 3,0%. La valeur d’utilité déterminée révèle une perte de valeur de 98millions d’euros, enregistrée en Résultat des sociétés mises en équivalence en 2016. Après dépréciation, la valeur comptable de Yashili au 31 décembre 2016 s’élève à 354 millions d’euros. Enfin, l’analyse de sensibilité sur les hypothèses clés intervenant dans la détermination de cette valeur d’utilité, prises individuelle- ment, donne les résultats suivants : Hypothèses Indicateurs Dépréciation complémentaire (en millions d’euros) (500) pb croissance de chiffre d’affaires (appliqués chaque année pendant 5 ans) (27) (200) pb marge opérationnelle courante (appliqués chaque année pendant 5 ans) (19) (100) pb taux de croissance long terme (6) +100 pb taux d’actualisation (24) Revue de valeur au 31 décembre 2015 Le Groupe avait constaté une baisse significative du cours de bourse de Yashili par rapport à son cours moyen d’achat des titres, résultant d’une performance financière de l’exercice 2015 en deçà des attentes et de la décrue générale du marché boursier chinois, baisse constituant un indice de perte de valeur. Au 31 décembre 2015, la valeur comptable de la participation dans Yashili (502millions d’euros) avait fait l’objet d’un test de dépréciation sur la base des flux de trésorerie prévisionnels. Les prévisions utilisées reflétaient les résultats attendus des changements stratégiques décidés par le management et mis en œuvre graduellement depuis la fin de l’année 2015 à savoir une croissance dynamique des ventes sur la période 2016 à 2020 et un relèvement sensible de la profitabilité. Par ailleurs, les hypothèses retenues sur le taux d’actualisation et le taux de croissance à long terme étaient respectivement de 10,2% et 3,0%. La valeur d’utilité déterminée sur ces bases égalant la valeur comptable de la participation, aucune perte de valeur n’avait été constatée au 31 décembre 2015.