DANONE - Document de référence 2016

3 Activités de Danone en 2016 et perspectives 2017 3.5 Perspectives 2017 DANONE DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2016 61 3.5 PERSPECTIVES 2017 Changement significatif de la situation financière ou commerciale La Société et ses filiales dans leur ensemble n’ont pas connu de changements significatifs de leur situation financière ou commerciale depuis la fin de l’exercice 2016. Perspectives financières pour l’exercice 2017 Danone prend pour hypothèse que le contexte macro-économique restera globalement volatil et incertain en 2017, avec des tendances de consommation toujours fragiles voire déflationnistes en Europe, et pour certains marchés importants des difficultés contextuelles spécifiques, notamment en CEI, en Chine et au Brésil. Danone s’attend également en 2017 à une progression autour de +5% du prix de ses matières premières stratégiques par rapport à 2016. Dans ce contexte, Danone continuera de renforcer la résilience de son modèle à travers diverses initiatives visant à compenser cette inflation et limiter son exposition à la volatilité de certaines matières tout en assurant la compétitivité de ses produits. Concernant le prix du lait, Danone anticipe une nette progression de l’inflation tout au long de l’année, avec des tendances très contrastées selon les zones géographiques : • une hausse inférieure à 5% des prix en Europe et aux États-Unis; • une forte progression des prix dans les pays émergents, en particulier la CEI et l’Amérique Latine. Concernant ses autres matières premières dont le plastique, le sucre ou les fruits, Danone anticipe globalement des pressions inflationnistes. Dans ce contexte, Danone se donne à nouveau pour priorité en 2017 l’amélioration de la marge et le renforcement de son modèle de croissance. L’entreprise s’appuiera sur la bonne exécution de ses plans de croissance, l’optimisation permanente de son modèle, renforcée par le programme “Protein”, et une allocation disciplinée de ses ressources qui privilégiera les opportunités de croissance stratégiques aux allocations tactiques de court terme. En conséquence, Danone vise pour 2017 une croissance de son BNPA courant supérieure à +5%, excluant tous éléments relatifs à l’acquisition de WhiteWave. Danone continuera, par ailleurs, de se focaliser sur la progression de son free cash-flow. Danone précise, enfin, qu’après la réalisation de l’acquisition de WhiteWave, l’objectif annuel 2017 sera actualisé afin d’intégrer l’effet relutif de WhiteWave. 3.6 INDICATEURS FINANCIERS NON DÉFINIS PAR LES NORMES IFRS Danone communique sur les indicateurs financiers non définis par les normes IFRS suivants : • variations en données comparables du chiffre d’affaires, du ré- sultat opérationnel courant, de lamarge opérationnelle courante, du résultat net courant et du BNPA courant; • résultat opérationnel courant ; • marge opérationnelle courante ; • résultat net courant ; • taux d’imposition courant ; • BNPA courant ; • free cash-flow ; • free cash-flow hors éléments exceptionnels ; • dette financière nette. Compte tenu du contexte de consommation très dégradé en Europe, Danone s’est fixé en 2012 un objectif d’économies et d’adaptation de ses organisations afin de regagner de la compétitivité. Danone publie, depuis le premier semestre 2013, un indicateur de free cash- flow excluant les flux de trésorerie relatifs aux initiatives qu’il serait amené à mettre en œuvre dans ce cadre. Les indicateurs financiers non définis par les normes IFRS utilisés par Danone sont calculés de la façon suivante : Les variations en données comparables du chiffre d’affaires, du résultat opérationnel courant, de la marge opérationnelle courante, du résultat net courant et du BNPA courant reflètent la performance organique de Danone en excluant essentiellement l’impact : • des variations de périmètre en calculant les indicateurs de l’exercice considéré sur la base du périmètre de consolidation de l’exercice précédent ; • des changements dans les principes comptables applicables ; • des variations de taux de change (i) en calculant les indicateurs de l’exercice considéré et ceux de l’exercice précédent sur la base de taux de change identiques (le taux de change utilisé est un taux annuel prévisionnel déterminé par Danone pour l’exercice considéré et appliqué aux deux exercices), et (ii) en corrigeant des écarts créés par une volatilité exceptionnelle de l’inflation dans des pays structurellement hyper-inflationnistes, source de distorsion dans la lecture de la performance organique de Danone. Dans un contexte en 2014 où l’inflation en Argentine, déjà structurel- lement élevée, a connu une accélération, à la suite notamment de la dévaluation forte et soudaine de sa devise en janvier de cette même année, l’utilisation d’un taux de change identique pour comparer l’exercice considéré et l’exercice précédent s’est révélée insuffisante pour refléter la performance organique de Danone dans ce pays. Par conséquent, Danone a précisé la définition des variations en données comparable, afin d’inclure dans les effets de change les écarts créés par une volatilité exceptionnelle de l’inflation dans des pays structurellement hyper-inflationnistes. Ce traitement est appliqué à partir de la publication des résultats annuels de l’exercice 2014, où il ne concerne que l’Argentine. Il conduit à (i) limiter l’inflation des prix et des coûts des produits vendus au kilo à leur niveau moyen sur trois ans, et (ii) plafonner la marge opéra- tionnelle courante à son niveau de l’exercice précédent, et ce pour chacun des Métiers présents dans le pays. Concernant l’exercice 2014, ce retraitement avait été réalisé au quatrième trimestre pour l’ensemble de l’exercice. Le résultat opérationnel courant correspond au résultat opérationnel de Danone avant prise en compte des Autres produits et charges opérationnels. En application de la recommandation 2013-03 du CNC “relative au format des comptes consolidés des entreprises établis selon les normes comptables internationales”, les Autres produits et charges opérationnels comprennent des éléments significatifs