Rapport annuel 2017

\ TRIGANO 20 Adaptation de l’organisation et de l’outil de production Au cours de l’exercice, votre Société a intensifié l’adaptation de son outil industriel pour faire face à la croissance des marchés et permettre l’augmentation de ses parts de marché en Europe. En particulier, un programme d’investissement important a porté sur l’amélioration de la compétitivité et des conditions de travail. Cet effort se poursuivra durant les deux prochaines années de façon à renouveler le parc machines. Les investissements immobiliers de l’exercice se sont élevés à 21,6 M € . Les projets majeurs de l’exercice écoulé ont été : • la construction à Panissières (France) d’une nouvelle usine (de 7 500 m²) pour la fabrication des camping-cars Notin, livrée en novembre 2017 ; • l’extension de 6 000 m² de l’usine de fourgons de Brantôme (France) ; • l’acquisition d’un bâtiment à Benicarlo (Espagne) d’environ 5 000 m² pour regrouper, à partir de septembre 2017, les menuiseries du pôle industriel espagnol ; • une nouvelle extension de l’usine de Montone (Italie) avec un bâtiment de menuiserie d’environ 4 000 m² ; • l’extension des usines de fabrication de composants de camping- cars sur le site de Poggibonsi (Italie). Sur le prochain exercice, de nouveaux projets sont programmés, dont notamment : • à Tournon-sur-Rhône (France), sur une période de trois ans, une réimplantation totale du site visant à améliorer la productivité et réorganiser la logistique. Le montant estimé est de près de 10 M € , dont 7 M € pour la partie immobilière ; • la construction d’une extension de 7 000 m² sur le site de Peniscola (Espagne). Comptes consolidés Les résultats de l’exercice ont bénéficié de la progression de l’activité, du maintien d’un bon niveau de productivité en dépit de la nécessité d’intégrer et de former des effectifs de production supplémentaires ainsi que des efforts de maîtrise des coûts. Les frais de personnel (+21,2%) et les charges externes (+19,0%) ont ainsi progressé à un rythme bien plus faible que celui des ventes (+29,6%). Le bénéfice opérationnel courant atteint 148,5 M € (+48,3%) et représente 8,7% du chiffre d’affaires (7,6% en 2015/2016). L’acquisition du contrôle de la société Auto-Sleepers Investments le 3 janvier 2017 a conduit à réévaluer à la juste valeur la participation de 49,99% détenue antérieurement. Cette opération s’est traduite par la comptabilisation d’un produit opérationnel non courant d’un montant de 18,9 M € . La forte croissance des résultats de la société Luano Camp a conduit, conformément à IAS 39, à réévaluer à nouveau la dette d’acquisition des intérêts minoritaires pour un montant de 11,6 M € , comptabilisée en charges financières. Compte tenu d’un coût de l’endettement financier (1,2 M € ) en légère décroissance et de différences de change positives (+4,1M € ), le résultat financier s’est établi à -8,7 M € (-3,4 M € en 2015/2016). Compte tenu d’une charge d’impôt sur les sociétés de 34,4 M € et de la contribution des sociétés mises en équivalence à hauteur de 3,4 M € , le résultat net de l’exercice atteint 126,9 M € (+41,6%). La marge brute d’autofinancement s’est établie à 161,3 M € , soit une progression de 41,9% par rapport à 2015/2016. Elle a permis en particulier de financer des investissements et des acquisitions pour 50,7 M € , de payer un dividende de 19,2 M € et de renforcer la structure financière malgré l’augmentation du besoin en fonds de roulement liée à la progression de l’activité (12,2 M € ). Trigano aborde l’exercice 2017/2018 avec une situation nette consolidée portée à 591,4 M € et une position de trésorerie nette positive de 82,6 M € . Perspectives et stratégie La croissance du marché du camping-car en Europe devrait se poursuivre durant les exercices 2017/2018 et 2018/2019, et cela pour trois raisons principales : • certains marchés européens sont encore en retard par rapport à leur niveau des années 2007 ou 2008, et la plupart ont bénéficié d’une croissance de leur base de clientèle pour des raisons démographiques ; • les camping-cars d’occasion récents (moins de 7 ans) disponibles sur le marché, principaux concurrents des camping-cars neufs, sont peu nombreux du fait des réductions drastiques de production de véhicules neufs durant la dernière décennie ; • le développement spectaculaire du « van » qui vient compléter l’offre traditionnelle de produits et qui touche de nouvelles clientèles : les primo-accédants de moins de 50 ans et les camping-caristes expérimentés de plus de 70 ans. Trigano continuera à mettre en œuvre une politique de conquête de parts de marché sur l’ensemble des marchés européens utilisant pour cela tous les atouts dont elle dispose : importance du portefeuille de marques, niveau de part de marché dans de nombreux pays dépassant les 40% et pluralité culturelle des gammes de produits disponibles liée à la diversité des implantations de Trigano. De toute évidence, cette politique sera facilitée par l’intégration d’Adria qui dispose d’une position forte en Scandinavie et d’implantations homogènes sur l’ensemble des autres pays européens. Pour les autres produits que construit Trigano, la croissance économique qui se renforce sur le vieux continent devrait permettre d’alimenter les carnets de commandes de façon à assurer le plein emploi des capacités de production et l’amélioration des marges. Parallèlement Trigano s’attachera durant l’exercice à : • mettre en œuvre l’intégration d’Adria qui devrait générer des réductions du coût des composants utilisés par cette nouvelle filiale et à plus long terme des synergies industrielles ; • améliorer la productivité de toutes ses usines grâce aux investissements mais aussi par modernisation des méthodes de gestion de production ; • identifier et éliminer les handicaps auxquels doivent faire face certains sites, handicaps qui provoquent des situations de sous- performance ; • renforcer et professionnaliser les structures centrales et délocalisées tout en s’attachant à continuer à bénéficier de la croissance des volumes pour réduire l’impact des frais fixes sur la marge . Enfin, une maitrise accrue du besoin en fonds de roulement devrait être obtenue en raison du plein effet des programmes mis en place durant l’exercice précédent.