Document de référence 2015

BOURBON Document de référence 2015 54 RAPPORT DE GESTION 3 Facteurs de risque Par ailleurs, aucun cas de résiliation anticipée des contrats de prêt tel que le cas de circonstance nouvelle ( termination event ) lié au changement de contrôle du débiteur n’est survenu au 31 décembre 2015. Au 31 décembre 2015, BOURBON respecte ses covenants financiers c’est-à-dire ses engagements financiers relatifs aux contrats de financement. Lignes court terme Le groupe dispose de lignes court-terme non utilisées à hauteur d’environ 37 millions d’euros au 31 décembre 2015. Avec 2 établissements bancaires, le groupe a signé des conventions « d’unité de compte », lui permettant de fusionner les soldes disponibles en USD avec les concours en Euros. La gestion de la trésorerie est coordonnée au siège opérationnel du groupe. Financière Bourbon, société en nom collectif organisée en centrale de trésorerie, offre ses services à la majeure partie des filiales opérationnelles du groupe. Ces entités sous convention de trésorerie avec la Financière Bourbon bénéficient d’un soutien actif dans la gestion de leurs flux, de leurs risques de change et de taux, de leurs risques opérationnels et de leur endettement à court et moyen termes, dans le respect des diverses législations en vigueur localement. BOURBON ne fait pas l’objet de notation financière par une agence spécialisée. 4.5.3 Risques de marché Les risques de marché regroupent l’exposition du groupe aux risques de taux, risques de change, risques sur actions et risques sur les approvisionnements. Risques de taux d’intérêt L’exposition du groupe au risque de variation des taux d’intérêt de marché est liée à l’endettement financier à moyen et long terme du groupe à taux variable. BOURBON suit régulièrement son exposition au risque de taux. Cette activité est coordonnée et contrôlée de manière centralisée. Elle dépend du Directeur Actif, Financements et Trésorerie qui rapportait, au 31 décembre 2015, au Directeur Général délégué – Finance & Administration. La politique du groupe consiste à gérer sa charge d’intérêt en utilisant une combinaison d’emprunts à taux fixe et à taux variable. Afin d’optimiser le coût financier global, le groupe met en place des swaps de taux d’intérêt par lesquels il échange, à intervalles prévus, la différence entre le montant des intérêts à taux fixe et le montant des intérêts à taux variable calculé sur un montant nominal d’emprunt fixé à l’avance. Ces swaps sont affectés à la couverture des emprunts. Au 31 décembre 2015, après prise en compte des swaps de taux d’intérêt, environ 63 % de l’endettement long terme et moyen terme du groupe est contracté à taux d’intérêt fixe. Au 31 décembre 2015, les contrats de swaps de taux portent sur les emprunts du groupe, dont ils transforment le taux variable en taux fixe. Ces contrats ont été conclus en euros (EUR), couronne norvégienne (NOK) et dollar américain (USD) ; ils se ventilent par échéance comme suit : (en millions d’euros) Encours au 31 décembre 2015 en devises Encours au 31 décembre 2015 en euros Échéance Devise – Swaps prêteurs taux fixe EUR 48,0 48,0 07/04/2017 EUR 19,3 19,3 26/06/2017 EUR 91,3 91,3 26/07/2018 EUR 18,7 18,7 28/06/2019 EUR 100,0 100,0 27/01/2020 EUR 8,8 8,8 31/12/2020 EUR 5,1 5,1 29/07/2021 EUR 297,0 297,0 31/03/2021* NOK 50,0 5,2 29/03/2016 NOK 150,0 15,6 30/06/2016 NOK 100,0 10,4 29/12/2016 USD 39,9 36,7 30/06/2017 USD 22,3 20,5 17/07/2017 USD 21,9 20,1 30/09/2019 TOTAL 696,6 * Contrat de swaps de taux à départ décalé qui prendra effet au 31 décembre 2016