DANONE - Document de référence 2016

4 4.1 COMPTES CONSOLIDÉS ET ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDÉS Note 10. Financements et sécurité financière, dette nette et coût de l’endettement net DANONE DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2016 119 Variation de la dette nette en 2016 La dette nette de Danone a diminué de 327 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2015 et s’établit à 7 472 millions d’euros au 31 décembre 2016. Elle inclut 669 millions d’euros d’options de vente accordées aux actionnaires minoritaires, soit une baisse de 163 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2016. Variation de la dette nette en 2015 La dette nette de Danone est stable par rapport à 2014; les cash- flows générés ayant permis de financer les acquisitions réalisées au cours de l’exercice 2015. La dette nette inclut 862 millions d’euros d’options de vente accor- dées aux actionnaires minoritaires. La dette relative à ces options est en baisse de 1 696 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2014. Cette évolution reflète notamment le rachat de 15,7% du ca- pital de Danone Espagne et l’exercice par certains actionnaires de l’ensemble Danone-Unimilk de leurs options de vente. Note 10.7. Coût de l’endettement financier net Principes comptables Le coût de l’endettement financier brut comprend principalement les charges d’intérêts (calculées au taux d’intérêt effectif) des financements courants et non-courants et les effets des dérivés relatifs à ces financements. Les produits trésorerie et d’équivalents de trésorerie comprennent principalement les produits d’intérêts reçus et les effets de la va- lorisation à la juste valeur par résultat le cas échéant relatifs aux placements à court terme et aux disponibilités. Les flux de trésorerie relatifs sont présentés au sein de la trésorerie d’exploitation. Coût de l’endettement financier net de 2016 Le coût de l’endettement financier net a légèrement baissé en dépit des frais supplémentaires liés au financement de WhiteWave (soit les charges financières liées aux nouvelles émissions obligataires émises en octobre 2016). Cette baisse reflète notamment la baisse des taux d’intérêt. Ces nouvelles émissions obligataires ont permis à Danone d’allonger la maturité moyenne de sa dette à des conditions de marché favorables. Coût de l’endettement financier net de 2015 Le coût de l’endettement financier net avait baissé en dépit d’une progression de la dette financière nette par rapport à 2014. Cette baisse reflète notamment la baisse des taux d’intérêt et le bénéfice des émissions obligataires ayant permis à Danone d’allonger la maturitémoyenne de sa dette à des conditions demarché favorables. Note 10.8. Risques financiers liés à la dette nette et à l’activité de financement Risque de taux d’intérêt Exposition au risque de taux d’intérêt Le Groupe est exposé à un risque de taux d’intérêt sur ses passifs financiers comme sur ses liquidités. En effet, par le biais de son endettement portant intérêt, le Groupe est exposé aux fluctuations des taux d’intérêt qui ont un impact sur le montant de ses charges financières. Par ailleurs, en application de la norme IAS 39, Instruments finan- ciers: comptabilisation et évaluation , les fluctuations des taux d’intérêt peuvent avoir un impact sur les résultats et les capitaux propres consolidés du Groupe. Le Groupe a mis en place une politique de suivi et de gestion du risque de taux d’intérêt visant à limiter la volatilité de son résultat financier par la mise en place d’instruments de couverture. Ces instruments dérivés sont principalement des contrats de swaps de taux d’intérêt et parfois des tunnels, tous ces instruments étant plain vanilla . Les instruments dérivés de taux d’intérêt sont contractés à des fins de gestion du risque de taux et sont qualifiés ou non de couverture selon la norme IAS 39. Sensibilité du résultat liée aux variations du coût de la dette nette induite par des variations de taux d’intérêt court terme La sensibilité à la variation des taux d’intérêt prend en compte les éléments suivants : • dettes financières nettes des placements à court terme et des disponibilités hors dettes financières liées aux options de vente accordées aux actionnaires minoritaires dans la mesure où ces dernières ne portent pas intérêt ; • couvertures de taux d’intérêt actives au 31 décembre.