Document de référence 2017

BOURBON Document de référence 2017 78 RAPPORT DE GESTION 3 Facteurs de risque En supposant constante sur un an la position atteinte au 31 décembre 2017, une variation du taux d’intérêt de 100 points de base (1 %) aurait donc pour conséquence d’augmenter ou de diminuer le coût d’endettement financier du groupe de 6,9 millions d’euros sur un an. (en millions d’euros) Au 31 décembre 2016 Moins d’un an De 1 an à 2 ans De 2 ans à 3 ans De 3 ans à 4 ans De 4 ans à 5 ans Plus de 5 ans Total Taux fixe Taux variable Taux fixe Taux variable Taux fixe Taux variable Taux fixe Taux variable Taux fixe Taux variable Taux fixe Taux variable Taux fixe Taux variable Trésorerie - 281,5 - - - - - - - - - - - 281,5 Dépôts à terme - - - - - - - - - - - - - - Prêts et cautionnements 24,0 - 33,5 - 26,2 - 25,3 - 29,4 - 46,6 - 184,9 - Actifs financiers 24,0 281,5 33,5 - 26,2 - 25,3 - 29,4 - 46,6 - 184,9 281,5 Concours bancaires et lignes court terme - (293,2) - - - - - - - - - - - (293,2) Dépôts et cautionnements reçus - - (0,3) - - - - - - - (0,3) - Emprunts liés au retraitement des locations financements (26,5) (4,3) (10,1) - (9,1) - (5,7) - (2,9) - (3,9) - (58,2) (4,3) Emprunts bancaires (136,6) (1 062,8) (14,7) (22,0) (15,1) (20,3) (15,4) (7,7) (15,0) (8,6) (26,7) (41,1) (223,5) (1 162,6) Passifs financiers (163,1) (1 360,3) (25,1) (22,0) (24,1) (20,3) (21,1) (7,7) (17,9) (8,6) (30,6) (41,1) (282,0) (1 460,1) Position nette avant couverture (139,1) (1 078,8) 8,4 (22,0) 2,1 (20,3) 4,1 (7,7) 11,5 (8,6) 16,0 (41,1) (97,1) (1 178,6) Couverture (579,0) 579,0 Position nette après couverture (676,0) (599,6) En supposant constante sur un an la position atteinte au 31 décembre 2016, une variation du taux d’intérêt de 100 points de base (1 %) aurait donc pour conséquence d’augmenter ou de diminuer le coût d’endettement financier du groupe de 6,0 millions d’euros sur un an. Risque de change Les objectifs La politique du groupe est de réduire autant que possible le risque économique lié aux variations de change sur un horizon moyen terme. En outre, le groupe souhaite minimiser l’impact de la volatilité du dollar américain sur le résultat annuel d’exploitation. Flux d’exploitation Les principaux risques de change provenant de l’exploitation sont relatifs à la facturation clients. En effet, BOURBON facture une partie importante (76 % environ) de ses prestations en dollars américains. Le groupe dispose d’une couverture de change naturelle grâce au paiement de charges en dollars américains (représentant environ 35 % du chiffre d’affaires). La politique est de maximiser cette couverture naturelle. Le risque résiduel est partiellement couvert, à court terme, par la mise en place de ventes de dollars américains à termes et/ou d’options de vente de devises. Sur la partie non couverte, et de toute façon dans le temps, les services maritimes à l’offshore sont directement exposés aux risques de change, et plus particulièrement sur le dollar. Flux long terme Politique Dans le cas des acquisitions de navires en devises, la politique consiste à couvrir en partie le risque de change durant la période de construction par la mise en place de contrats d’achats de devises à terme. La politique est de financer ces acquisitions dans la monnaie dans laquelle les loyers correspondants seront réglés par les clients ; toutefois, afin d’éviter les différences de change comptables dans les pays hors zone euro et zone dollar (en particulier en Norvège), les entités financent leurs investissements dans leur monnaie fonctionnelle. Pratique actuelle Par exception, début 2004, il a été décidé d’abandonner temporairement cette pratique et de convertir en euros la majorité des emprunts en dollars américains à l’époque. Cela pour réaliser les gains de change latents comptabilisés au cours des exercices précédents. Depuis, la majorité des nouveaux emprunts mis en place (en dehors de la Norvège) a été réalisée en euros ou en dollars américains. Lorsque le taux euro/dollar le permettra, les emprunts euros finançant des actifs générant des revenus en dollars américains seront à nouveau convertis en dollars américains et les acquisitions ultérieures seront à nouveau financées en dollars américains.